计算题
假设下面的市场模型充分描述了风险资产收益产生的方式：Rit=αi+βiRMt+εit，其中，Rit是第i种资产在时间t的收益；RMt是一个以某种比例包括了所有资产的投资组合在时间t的收益。RMt和εit在统计上是独立的。市场允许卖空(即持有量为负)。你所拥有的信息如下表所示。
问答题
10.计算每种资产收益的标准差。
【正确答案】根据题意可知，问题表述为形成资产收益过程的方程为：
Rit=αi+β1RM+εit
Var(Rj)=βi2Var(RM)+Var(εi)
得到每种资产的方差和标准差：
Rit=αi+β1RM+εit
Var(Rj)=βi2Var(RM)+Var(εi)
得到每种资产的方差和标准差：
【答案解析】
问答题
11.假定无风险利率是3．3％，市场的期望收益是10．6％。理性投资者不会持有的资产是哪个?
【正确答案】利用市场组合为单个因素时的套利定价模型：
【答案解析】
问答题
12.无套利机会出现的均衡状态是怎样的?为什么?
【正确答案】若允许卖空，理性投资者将卖空资产C(即借入资产C，以当前的高价卖出，在未来的某时刻，从资本市场买入资产C，偿还给原来的出借者)，直到不再有套利机会出现，资产C的价格下降使得收益率上升为14．25％的水平。
【答案解析】