问答题 三江公司在经营过程中通常采用多种筹资方式,为扩大经营规模,本年度进行了以下筹资行为。
   ①发行了5年期的债券,其面值为1000万元,票面利率为10/%,每年付息一次,发行价为1100万元,发行费用率为3/%,所得税税率为33/%。
   ②取得10年期借款1200万元,年利率为8/%,每年付息一次,到期还本。其筹资费用率为1/%,公司所得税税率为33/%。
   ③按面值发行100万元的优先股股票,每年支付10/%的股利,筹资费用率为5/%。
   ④发行普通股400万股,每股发行价为15元,筹资费用率为5/%,预计第一年年末每股发放股利2元,以后每年增长5/%,筹资费用率为5/%。
   ⑤该公司留存收益资金额为500万元。
   要求:计算各种筹资方式下的个别资金成本和综合资金成本。
【正确答案】①债券资金成本=1000×10/%×(1-33/%)/[1100×(1-3/%)]=6.28/%
   ②银行借款资金成本=1200×8/%×(1-33/%)/[1200×(1-1/%)]=5.41/%
   ③优先股资金成本=100×10/%/[100×(1-5/%)]=10.53/%
   ④普通股资金成本=2/[15(1-5/%)]+5/%=19.04/%
   ⑤留存收益资金成本=2/15+5/%=18.33/%
   筹资总额=1100+1200+100+6000+500=8900(万元)
   综合资金成本=1100/8900×6.28/%+1200/8900×5.41/%+100/8900×10.53/%+6000/8900×19.04/%+500/8900×18.33/%=15.49/%
【答案解析】