问答题
甲公司一个锂电池项目准备投产，该公司目前资本结构(负债/股东权益)为30/70，债权人要求的报酬率为9%。
(1)准备采用发行债券的方式募集资金，市面上有一种10年到期的政府债券，面值1000元，票面利率6%，刚刚过付息日，目前市价为1120元。
(2)锂电池行业的代表公司为乙和丙。乙公司的β权益为1.5，资本结构(负债/股东权益)为40/60；丙公司的β权益1.54，资本结构为(负债/股东权益)50/50；
所得税率为25%，市场风险溢价7%。
问答题
求无风险市场利率。
【正确答案】政府债券的实际利率即为当前市场元风险利率。
60×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=1120
设i为4%，则现值等于1162.25
设i为5%，则现值等于1077.20
用内插法，结果为4.50%。
市场无风险利率为4.5%。
【答案解析】
问答题
利用相对价值法，计算行业的代表公司的β资产。甲公司的β权益及平均加权成本。
【正确答案】β资产=β权益/(1+(1-所得税税率)×(负债/权益))
乙公司的β资产=1.5/(1+(1-25%)×40/60)=1
丙公司的β资产=1.54/(1+(1-25%)×50/50)=0.88
行业的代表公司的B资产=(1+0.88)/2=0.94
β权益=β资产×(1+(1-所得税税率)×(负债/权益))
甲公司的β权益=0.94×(1+(1-25%)×30/70)=1.24
甲公司的权益资本成本=4.50%+1.24×7%=13.18%
加权平均成本=13.18%×70%+9%×(1-25%)×30%=11.25%
【答案解析】