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企业原来的资金结构及资金成本如下：普通股总额为2000万元，资金成本为15%；长期债券3000万元，资金成本为8%。该公司准备向银行借款1000万元购买一项固定资产，已知借款利率为5%，每年复利一次，不考虑银行借款的筹资费用。预计该资产投产后每年可为企业增加息前税后利润为100万元。该设备可使用5年，按直线法计提折旧，期满无残值。由于企业的财务风险加大，公司普通股市价降为10元，当年每股股利为0.8元，预计普通股股利以后每年增长2%。已知，企业要求的必要报酬率为6%，公司的所得税税率为25%。(PVIFA6%，5=4.2124)
问题：
案例
企业原来的资金结构及资金成本如下：普通股总额为2000万元，资金成本为15%；长期债券3000万元，资金成本为8%。该公司准备向银行借款1000万元购买一项固定资产，已知借款利率为5%，每年复利一次，不考虑银行借款的筹资费用。预计该资产投产后每年可为企业增加息前税后利润为100万元。该设备可使用5年，按直线法计提折旧，期满无残值。由于企业的财务风险加大，公司普通股市价降为10元，当年每股股利为0.8元，预计普通股股利以后每年增长2%。已知，企业要求的必要报酬率为6%，公司的所得税税率为25%。(PVIFA6%，5=4.2124)
问题：
问答题
2. 该公司新增银行借款后的综合资金成本是多少?
【正确答案】由于长期借款的筹资费主要是借款手续费，数额很低时可以忽略不计，因此长期借款成本=长期借款年利率×(1-所得税率)。由题意可得，新增银行借款的资金成本=借款利率×(1-所得税率)=5%×(1-25%)=3.75%；普通股的资金成本=(每股股利/普通股市价)+普通股股利增长率=0.8÷10+2%=10%；企业共有资金总额=普通股总额+长期债券+银行借款=2000+3000+1000=6000(万元)；因此，该公司新增银行借款后的综合资金成本=
【答案解析】
问答题
3. 该投资项目的净现值是多少?
【正确答案】由题意，现金净流量=100+1000/5=300(万元)；该投资项目的净现值=现金净流量×年金现值系数-初始投资=300×4.2124-1000=263.72(万元)。
【答案解析】
问答题
4. 假设企业另一投资项目的内含报酬率为10%，此项目的内含报酬率为8%，则企业应该如何选择?
【正确答案】内部报酬率又称内含报酬率，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。采用内部报酬率法的决策规则是：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内部报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳；反之，则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，选用内部报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。因此，尽管本项目的内含报酬率8%大于企业要求的必要报酬率6%是可行的。但是在多个项目中，应该选择内含报酬率最大的投资方案，所以应该选择企业的另外一个投资项目。
【答案解析】