问答题
资料：
A公司正在研究其股利分配政策。目前该公司发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的资本性支出如下表所示：
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年限(年)
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1
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2
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3
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税后利润(万元)
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200
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250
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200
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资本支出(万元)
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100
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500
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200
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假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30%。筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的“税后利润”可以涵盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发的股份当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。
要求：
问答题
假设维持目前的每股股利，计算各年需要增加的借款和股权资金；
【正确答案】
【答案解析】采用每股1元的固定股利政策。
单位：万元
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年限(年)
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1
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2
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3
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1.需要资本支出
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100
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500
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200
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税后利润
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200
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250
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200
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股利
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100
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100
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100+110/2=155
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2.留存收益补充资金
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200-100=100
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250-100=150
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200-155=45
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需要外部筹资
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100-100=0
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500-150=350
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200-45=155
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长期资本总额
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200+100=300
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300+500=800
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800+200=1000
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累计借款上限
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800×30%=240
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1000×30%=300
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3.增加长期借款
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0
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240
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60
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4.需要增加股权资金
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0
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350-240=110
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155-60=95
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问答题
假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金。
【正确答案】
【答案解析】采用剩余股利政策。
单位：万元
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年限(年)
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1
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2
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3
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1.需要资本支出
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100
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500
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200
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税后利润
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200
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250
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200
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可分派利润(或资金不足)
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200-100=100
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250-500=-250
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200-200=0
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股利
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100
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0
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0
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2.留存收益补充资金
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100
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250
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200
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需要外部筹资
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0
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250
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0
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长期资本总额
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200+100=300
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300+500=800
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800+200=1000
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累计借款上限
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800×30%=240
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300
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3.增加长期借款
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0
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240
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0
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4.需要增加股权资金
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0
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250-240=10
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0
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