问答题
2013年1月，甲公司拟收购与本公司从事同类产品生产的B公司，因此聘请了一家资产评估公司对B公司进行估值。资产评估机构以2013～2017年为预测期，对B公司的财务预测数据如下表所示。
B公司财务预测数据金额 单位：万元
B公司财务预测数据金额 单位：万元
【正确答案】无
【答案解析】＜1> 、 2013年自由现金流量＝2600＋1000－2400－400＝800（万元）
2014年自由现金流量＝3380＋1300－2400－600＝1680（万元）
2015年自由现金流量＝3840＋1600－2400－1200＝1840（万元）
2016年自由现金流量＝4460＋1900－1600－2400＝2360（万元）
2017年自由现金流量＝5460＋2100－1600－2000＝3960（万元）
＜2> 、 β＝1.2×[1＋（1－25%）×1]＝2.1
re＝4.55%＋2.1×（10%－4.55%）＝16%
rd＝5.33%×（1－25%）＝4%
rwacc＝E/（E＋D）×re＋D/（E＋D）×rd＝0.5×16%＋0.5×4%＝10%
＜3> 、 B公司永续价值＝3960×1.05/（10%－5%）＝83160（万元）
OV＝800/（1＋10%）＋1680/（1＋10%）2＋1840/（1＋10%）3＋2360/（1＋10%）4＋3960/（1＋10%）5＋83160/（1＋10%）5＝59204.70（万元）
2014年自由现金流量＝3380＋1300－2400－600＝1680（万元）
2015年自由现金流量＝3840＋1600－2400－1200＝1840（万元）
2016年自由现金流量＝4460＋1900－1600－2400＝2360（万元）
2017年自由现金流量＝5460＋2100－1600－2000＝3960（万元）
＜2> 、 β＝1.2×[1＋（1－25%）×1]＝2.1
re＝4.55%＋2.1×（10%－4.55%）＝16%
rd＝5.33%×（1－25%）＝4%
rwacc＝E/（E＋D）×re＋D/（E＋D）×rd＝0.5×16%＋0.5×4%＝10%
＜3> 、 B公司永续价值＝3960×1.05/（10%－5%）＝83160（万元）
OV＝800/（1＋10%）＋1680/（1＋10%）2＋1840/（1＋10%）3＋2360/（1＋10%）4＋3960/（1＋10%）5＋83160/（1＋10%）5＝59204.70（万元）