问答题
某公司年销售额为100万元，变动成本率为70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率为40%，负债的平均利率为8%，假定所得税税率为40%。
该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。
该企业以提高权益净利率同时降低联合杠杆系数作为改进经营计划的标准。
要求：
问答题
所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、DOL、DFL、DCL，判断是否应改变经营计划。
【正确答案】
【答案解析】目前情况
权益净利率=(100×30%-20)×(1-40%)/50×(1-40%)=20%
DOL=100×30%/[100×30%-(20-50×40%×8%)]=30/[30-(20-1.6)]=30/11.6=2.59
DFL=11.6/(11.6-1.6)=1.16
DCL=2.59×1.16=3
增资方案
权益净利率=[120×(1-60%)-(20+5)]×(1-40%)/[50×(1-40%)+40]=19.71%
DOL=120×(1-60%)/[120×(1-60%)-(20+5-1.6)]=48/(48-23.4)=1.95
DFL=(48-23.4)/(48-23.4-1.6)=1.07
DCL=1.95×1.07=2.09
不应改变经营计划。
问答题
所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、DOL、DFL、DCL，判断是否应改变经营计划。
【正确答案】
【答案解析】借款方案
权益净利率=[120×(1-60%)-(20+5)-40×10%]×(1-40%)/50×(1-40%)=38%
DOL=120×(1-60%)/[120×(1-60%)-(20+5-1.6)]=48/(48-23.4)=1.95
DFL=(48-23.4)/(48-23.4-1.6-4)=1.29
DCL=1.95×1.29=2.52
应改变经营计划。