综合题
甲公司是一家多元化经营的民营企业，投资领域涉及医药、食品等多个行业。受当前经济型酒店投资热的影响，公司正在对是否投资一个经济型酒店项目进行评价，有关资料如下：
(1)经济型酒店的主要功能是为一般商务人士和工薪阶层提供住宿服务，通常采取连锁经营模式。甲公司计划加盟某知名经济型酒店连锁品牌KJ连 锁，由KJ连锁为拟开设的酒店提供品牌、销售、管理、培训等支持服务。加盟KJ连锁的一次加盟合约年限为8年，甲公司按照加盟合约年限作为拟开设酒店的经 营年限。加盟费用如下：
问答题
计算经济型酒店项目的税后利润(不考虑财务费用，计算过程和结果填入下方给定的表格中)、会计报酬率。
【正确答案】
原始投资额=加盟保证金+初始加盟费+装修费+营运资本=100000+3000×120+6000000+500000=6960000(元)
会计报酬率=731812.5/6960000=10.51%
【答案解析】
问答题
计算评价经济型酒店项目使用的折现率。
【正确答案】 β资产 =1.75/[1+(1+25%)×(1/1)]=1
该项目的β权益 =1×[1+(1+25%)×(2/3)]=1.5
权益资本成本=5%+1.5×7%=15.5%
项目折现率=加权平均资本成本=9%×(1-25%)×40%+15.5%×60%=12%
【答案解析】
问答题
计算经济型酒店项目的初始(零时点)现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值(计算过程和结果填入下方给定的表格中)，判断项目是否可行并说明原因。
【正确答案】
该项目净现值大于0，因此是可行的。
【答案解析】
问答题
由于预计的酒店平均入住率具有较大的不确定性，请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算使经济型酒店项目净现值为零的最低平均入住率。
【正确答案】设平均入住率是X，则年销售客房数量=120×365×X=43800X
【答案解析】