（1） 流动性陷阱的含义
流动性陷阱， 又称凯恩斯陷阱或灵活陷阱， 是凯恩斯流动偏好理论中的一个概念， 具体是指当利率水平极低时， 人们对货币需求趋于无限大， 货币当局即使增加货币供给也不能降低利率， 从而不能增加投资引诱的一种经济状态。“流动性陷阱”的基本原理是： 凯恩斯认为， 对利率的预期是人们调节货币和债券配置比例的重要依据， 利率越高， 货币需求量越小， 当利率极高时， 货币需求量等于零， 因为人们认为这时利率不大可能再上升， 或者说有价证券价格不大可能再下降， 因而将所持有的货币全部换成有价证券； 反之， 当利率极低时， 人们会认为这时利率不大可能再下降， 或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落， 因而会将所持有的有价证券全部换成货币。 人们有了货币也决不肯再去买有价证券， 以免证券价格下跌时遭受损失， 人们不管有多少货币都愿意持在手中。
（2） 流动性陷阱时扩张性财政政策的效应
经济陷入流动性陷阱状态， 这时的LM曲线呈水平状。 如果政府增加支出， IS曲线右移， 货币需求增加， 并不会引起利率上升而发生“挤出效应”， 于是财政政策极有效， 如图2所示。 相反， 这时政府如果增加货币供给量， 则不可能再使利率进一步下降， 因为人们再不肯去用多余的货币购买债券而宁愿让货币保留在手中， 因此债券价格不会上升， 即利率不会下降， 既然如此， 想通过增加货币供给使利率下降并增加投资和国民收入就不可能实现， 因此货币政策无效， 如图2所示。