A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)： (1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。 (2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。 (3)融资租赁。该项租赁租期6年，每年年末支付租金1400万元，期满租赁资产残值为零。

问答题利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

【正确答案】正确答案：普通股资本成本=4％+2×(10％一4％)=16％

【答案解析】

问答题利用非贴现模式(即一般模式)计算债券资本成本。

【正确答案】正确答案：债券资本成本=8％×(1—25％)=6％

【答案解析】

问答题利用贴现模式计算融资租赁资本成本。

【正确答案】正确答案：6000=1400×(P／A，K，6) (P／A，K，6)=6000／1400=4．2857 因为(P／A，10％，6)=4．3553，(P／A，12％，6)=4．1114 K=10％+[(4．3553—4．2857)／(4．3553—4．1114)]×(12％一10％) =10．57％

【答案解析】

问答题根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。(2011年)

【正确答案】正确答案：结论：应当发行债券(或：应选择第二方案)。

【答案解析】