22.  Floyd工业公司股票贝塔值为1.50，公司刚刚支付了0.80美元的股利，预期股利将以每年5%的速度增长。市场的预期收益率为12%，国库券的收益率为5.5%。Floyd公司最近的股票价格为每股61美元。
    a．运用DDM方法计算权益资本成本。
    b．运用SML方法计算权益资本成本。
    c．你认为为何a与b的结果如此不同?
【正确答案】a．运用股利折现模型来计算权益资本成本：
   RE=0.80×1.05/61+0.05=6.38%
   b．运用CAPM模型来计算权益资本成本：
   RE=0.055+1.50×(0.1200-0.0550)=15.25%
   c．不论是应用股利增长模型还是CAPM模型，二者所估测出来的都是权益资本成本的正确估计值。而更重要的是，要根据不同的假设选择不同的估测方式。
【答案解析】[考点] 计算权益资本成本