计算题
Utah矿业公司打算开采Utah Provo附近的一座金矿。根据出纳员Monty Goldstein的说法：
“这是一个黄金机会。”矿藏的开采将花费900 000美元，同时其经济寿命为11年。它将在第一年年末产生175 000美元的现金流入，同时该项现金流入预计将在未来10年中以8％的增长率增长。在第11年年末，Utah矿业公司将会抛弃这个金矿，并产生125 000美元的费用。
“这是一个黄金机会。”矿藏的开采将花费900 000美元，同时其经济寿命为11年。它将在第一年年末产生175 000美元的现金流入，同时该项现金流入预计将在未来10年中以8％的增长率增长。在第11年年末，Utah矿业公司将会抛弃这个金矿，并产生125 000美元的费用。
问答题
1.请问金矿的内部收益率是多少?
【正确答案】该项目包含三组现金流：初始投资、年度现金流入和放弃成本。该金矿将会在11年的经济寿命中产生现金流。为了计算年度现金流的现值，应当运用增长年金公式，在8％增长率的情况下，用内部收益率折现。
在第11年年末，Utah矿业公司将会抛弃这个金矿，并导致125 000美元的费用。用内部收益率对第11年年末的放弃成本折现，得到
所以，该项目的内部收益率公式为
在第11年年末，Utah矿业公司将会抛弃这个金矿，并导致125 000美元的费用。用内部收益率对第11年年末的放弃成本折现，得到
所以，该项目的内部收益率公式为
【答案解析】
问答题
2.若Utah矿业公司对此项投资要求10％的收益率。是否应该开采该矿藏?
【正确答案】应该开采。因为金矿的内部收益率超过所要求的10％的回报率，所以应该开采该矿藏。对于一个投资型项目而言，正确的决策法则是接受折现率高于内部收益率的项目。尽管放弃成本看似使项目期末的现金流为负，但是最后一笔现金流实际上是正的，因为最后一年的营运现金流超过了放弃成本。
【答案解析】