【正确答案】正确答案：2015年的可持续增长率=240／(1200—240)=25％

【正确答案】正确答案：2016年的可持续增长率=60％×10％×2×2．5／(1—60％×10％×2×2．5)=42．857％。 由于资产周转率、权益乘数不变，因此，销售增长率=股东权益增长率=资产增长率=负债增长率，由于不增发新股或回购股票，2016年的可持续增长率就是股东权益增长率，所以2016年的销售增长率(即实际增长率)为42．857％。 2015年年末的经营负债=1200×20％=240(万元) 2016年外部融资额=(2400—240)×42．857％—10％×6000×(1+42．857％)×60％=411．426(万元)

【正确答案】正确答案：2016年的可持续增长率=80％×5％×2．5×2．5／(1—80％×5％×2．5×2．5)=33．33％ 假设2016年的销售额为W万元，则：2016年年末的股东权益=1200+W×5％×80％=1200+0．04W。 2016年的权益乘数提高到2．5，则2016年年末的总资产=(1200+0．04W)×2．5=3000+0．1W。 而根据“营业收入／总资产=2．5”可知，2016年年末总资产=W/2．5=3000+0．1W。 解得：W=10000(万元)，即2016年的实际增长率=(10000—6000)／6000=66．67％。 2015年年末的经营负债=1200×20％=240(万元) 2015年年末的金融负债=1200—240=960(万元) 2016年年末的资产=3000+0．1W=3000+0．1×10000=4000(万元) 2016年年末的负债=4000×3／5=2400(万元) 2016年年末的经营负债=240×(1+66．67％)=400(万元) 2016年年末的金融负债=2400—400=2000(万元) 因为没有从外部筹措股权资本，所以，2016年外部融资额=金融负债的增加=2000—960=1040(万元)。 或者：2016年外部融资额=经营资产增加—经营负债增加—留存收益增加=(4000—2400)—(400—240)—5％×6000×(1+66．67％)×80％=1600—160—400=1040(万元)。

【答案解析】解析：本题要求掌握不同条件下可持续增长率和实际增长率的计算。根据题中给出的已知条件，可持续增长率的计算直接代入公式即可；计算实际增长率时需使用预测期的营业收入，而题干条件中没有给出，则需要根据不变的财务比率之间的关系进行推算。