问答题某公司制定了未来5年的投资计划，相关信息如下表所示：

年限(年)	年度内的总投资规模(万元)	年度内的总净利润(万元)


1	35	25
2	47.5	45
3	20	60
4	98	65
5	60	39

该公司理想的资本结构为负债与权益的比例为2:3，公司流通在外的股数为12.5万股。
要求：

问答题若公司每年采用剩余股利政策，每年发放的每股股利为多少?

【正确答案】

【答案解析】若公司每年采用剩余股利政策，每年发放的每股股利如下表所示。

年限(年)	1	2	3	4	5
净利润(万元)	25	45	60	65	39
投资所需权益资金(万元)	35×3/5=21	47.5×3/5=28.5	20×3/5=12	98×3/5=58.8	60×3/5=36


留存收益(万元)	21	28.5	12	58.8	36
股利(万元)	25-21=4	45-28.5=16.5	60-12=48	65-58.8=6.2	39-36=3
每股股利(元)	4/12.5=0.32	16.5/12.5=1.32	48/12.5=3.84	6.2/12.5=0.496	3/12.5=0.24

问答题若在规划的5年内总体采用剩余股利政策，每年的每股固定股利为多少?

【正确答案】

【答案解析】若在规划的5年内总体采用剩余股利政策，每年的每股固定股利为：
未来5年的总投资=35+47.5+20+98+60=260.5(万元)
未来5年投资所需要的总权益资金=260.5×3/5=156.3(万元)
未来5年的总净利润=25+45+60+65+39=234(万元)
未来5年发放的总股利=234-156.3=77.7(万元)
每年的总股利=77.7/5=15.54(万元)
每年每股股利=15.54/12.5=1.2432(元)

问答题若公司采用每年每股0.5元加上年终额外股利，额外股利为净收益超过25万元部分的50%，则每年应发放的股利为多少?

【正确答案】

【答案解析】若公司采用每年每股0.5元加上年终额外股利，额外股利为净收益超过25万元部分的50%，则每年应发放的股利为：

年限(年)	1	2	3	4	5
净利润(万元)	25	45	60	65	39
股利总额(万元)	0.5×12.5=6.25	6.25+(45-25) ×0.5=16.25	6.25+(60-25) ×0.5=23.75	6.25+(65-25) ×0.5=26.25	6.25+(39-25) ×0.5=13.25


每股股利(元)	6.25/12.5=0.5	16.25/12.5=1.3	23.75/12.5=1.9	26.25/12.5=2.1	13.25/12.5=1.06

问答题若企业的资金成本率为6%，从股利现值比较看，哪种政策股利现值小?

【正确答案】

【答案解析】若企业的资金成本率为6%，从股利现值比较看，各种政策股利现值为：
①若公司每年采用剩余股利政策，股利现值为：

股利(万元)	4	16.5	48	6.2	3	现值合计

现值系数	0.9434	0.8900	0.8396	0.7921	0.7473
现值(万元)	3.7736	14.6850	40.3008	4.91102	2.2419	65.91232

②若在规划的5年内总体采用剩余股利政策，股利现值为： 15.54×(P/A，6%，5)=15.54×4.2124=65.460696(万元) ③若公司采用每年每股0.5元加上年终额外股利，股利现值为：

股利(万元)	6.25	16.25	23.75	26.25	13.25	现值合计

现值系数	0.9434	0.8900	0.8396	0.7921	0.7473
现值(万元)	5.89625	14.4625	19.9405	20.792625	9.901725	70.9936

从公司的角度来看，应采用5年内总体采用剩余股利政策，因此种政策股利现值的和最小。