问答题永成公司正在研究是否更新现有的计算机系统。现有系统是5年前购置的，目前仍可使用，但功能已显落后。如果想长期使用，需要在未来第2年末进行一次升级，估计需要支出 3000元，升级后可再使用4年。报废时残值收入为0。若目前出售可以取得收入1200元。预计新系统购置成本为60000元，可使用6年，6年后残值变现收入为1000元。为了使现有人员能够顺利使用新系统，在购置时需要进行一次培训，预计支出5000元，新系统不但可以完成现有系统的全部工作，还可以增加处理市场信息的功能。增加市场信息处理功能可使公司每年增加销售收入40000元，节约营运成本15000元，该系统的运行需要增加一名计算机专业人员预计工资支出每年30000元；市场信息处理费每年4500元。专业人员估计该系统第3年末需要更新软件，预计支出4000元。假设按照税法规定，对计算机系统可采用双倍余额递减法计提折旧，折旧年限为5年，期末残值为0。该公司适用的所得税率为40%，预计公司每年有足够的盈利，可以获得折旧等成本抵税的利益，公司等风险投资的必要报酬率为10%(税后)。为简化计算，假设折旧费按年计提，每年收入、支出在年底发生。要求：(每一问题的最终计算结果保留整数，金额以“元”为单位) (1) 计算更新方案的零时点现金流量合计。 (2) 计算折旧抵税的现值。 (3) 使用贴现现金流量法进行分析，并回答更新系统是否可行。

【正确答案】

【答案解析】(1) 更新方案的零时点现金流量：
继续使用旧设备：
旧设备已经使用5年，而折旧年限为5年，期末残值为0。所以，目前旧设备的账面价值为0，如果变现则产生收益＝1200 -0＝1200(元)，收益纳税＝1200×40%＝480(元)。因此，继续使用旧设备零时点的现金流量＝-(1200-480)＝-720(元)。
更换新设备：
职工培训支出计入管理费用，抵减当期所得税，税后现金流出＝5000×(1-40%)＝3000(元)，更换新设备零时点的现金流量＝-60000-3000＝-63000(元)，差量净现金流量＝-63000 +720)＝-62280(元)。
(2)
第一年折旧额＝60000×(2/5)＝24000(元)
第二年折旧额＝(60000-24000)×(2/5)＝14400(元)
第三年折旧额＝(60000-24000-14400)×(2/5)
＝8640(元)
第四年折旧额＝(60000-24000-14400-8640)/2
＝6480(元)
第五年折旧额＝(60000-24000-14400-8640)/2
＝6480(元)
折旧抵税的现值
＝24000×40%×(P/S，10%，1)+14400×40%×(P/S， 10%，2)+8640×40%×(P/S，10%，3)+6480×40%×(P/S，10%，4)+6480×40%×(P/S，10%，5)
＝9600×0.9091+5760×0.8264+3456×0.7513+2592× 0.6830+2592×0.6209
＝19464(元)
(3) {{B}}方法一{{/B}}：

项目	现金流量	时间	系数	现值
继续使用旧设备：
旧设备变现价值	-1200	0	1.0000	-1200
旧设备变现收益纳税	480	0	1.0000	480
系统升级付现成本	-3000×(1-40%)=-1800	2	0.8264	-1487.52
现值合计				-2208
更换新设备：
新系统购置成本	-60000	0	1.0000	-60000
税后培训付现支出	-3000	0	1.0000	-3000
税后收入	40000×(1-40%)=24000	1～6	4.3553	104527.2
税后付现成本	(-30000+15000-4500)×(1-40%)=-11700	1～6	4.3553	-50957.01
税后更新软件成本	-4000×(1-40%)=-2400	3	0.7513	-1803.12
折旧抵税				19464
残值收入	100	6	0.5645	564.5
残值净收益纳税	-1000×40%=-400	6	0.5645	-225.8
现值合计				8570

　　由于购置新设备的净现值高于继续使用旧设备的净现值，所以应该选择购置新设备。
　　{{B}}方法二{{/B}}：把旧设备变现收入作为购置新设备的现金流入，旧设备变现收益纳税作为购置新设备的现金流出

项目	现金流量	时间	系数	现值
继续使用旧设备：
系统升级付现成本	-3000(1-40%)=-1800	2	0.8264	-1487.52
现值合计				-1488
更换新设备：
项目投资	-60000+1200-480=-59280	0	1.0000	-59280
税后培训付现支出	-3000	0	1.0000	-3000
税后收入	40000×(1-40%)=24000	1～6	4.3553	104527.2
税后付现成本	(-30000+15000-4500)×(1-40%)=-11700	1～6	4.3553	-50957.01
税后更新软件成本	-4000×(1-40%)=-2400	3	0.7513	-1803.12
折旧抵税				19464
残值收入	100	6	0.5645	564.5
残值净收益纳税	-1000×40%=-400	6	0.5645	-225.8
现值合计				9290

　　由于购置新设备的净现值高于继续使用旧设备的净现值，所以应该选择购置新设备。
　　{{B}}方法三{{/B}}：差量现金流量法：

售旧购新	现金流量	时间	系数	现值
差量投资	-60000+(1200-480)=-59280	0	1.0000	-59280
税后培训付现支出	-3000	0	1.0000	-3000
税后收入	40000×(1-40%)=24000	1～6	4.3553	104527.2
税后付现成本	(-30000+15000-4500)×(1-40%)=-11700	1～6	4.3553	-50957.01
节约的旧系统升级付现成本	3000×(1-40%)=1800	2	0.8264	1487.52
税后更新软件成本	-4000×(1-40%)=-2400	3	0.7513	-1803.12
折旧抵税				19464
残值收入	1000	6	0.5645	564.5
残值净收益纳税	-1000×40%=-400	6	0.5645	-225.8
现值合计				10777