计算题
(上海财大2014年)公司有三种零息债券，剩余期限1年期的到期收益率为10％，剩余期限2年期的到期收益率为1l％，剩余期限3年期的到期收益率为12％，求：
问答题
19.隐含的1年以后的1年远期利率及2年以后的2年期远期利率是多少?
【正确答案】远期利率是由一些列即期利率决定的。一般来说，如果现在的时刻为t，T时刻到期的即期利率为r，T*时刻(T*＞T)到期的即期利率为r*，则t时刻的T*－T期间的远期利率
可以通过下式求得：
(1+r)T－t(1+
可以通过下式求得：(1+r)T－t(1+
【答案解析】
问答题
20.若无偏预期理论证券，市场预期正确，求下一期的利率期限结构(1年期零息债券与2年期债券的到期收益率)
【正确答案】如果无偏预期理论成立且市场预期准确，则下一期的1年期和2年期零息债券的到期收益率分别是现在时刻计算的f1,2和f1,3。
由(1+10％)(1+f1,3)2=(1+12％)3，得f1,3=13．01％
因此，下一期的利率期限结构为，1年期零息债券到期收益率为12．01％，2年期零息债券的到期收益率为13．01％。
由(1+10％)(1+f1,3)2=(1+12％)3，得f1,3=13．01％
因此，下一期的利率期限结构为，1年期零息债券到期收益率为12．01％，2年期零息债券的到期收益率为13．01％。
【答案解析】
问答题
21.若购入了3年期的零息债券，则下一年的预期收益率为?(提示：从当前价格与未来价格考虑)
【正确答案】对于3年期零息债券，现在的价格P=100／(1+12．01％)3=71．18元，1年之后的价格=100／(1+13．01)2=78．30元，到期收益率=(78．30－71．18)／71．18=10％。
【答案解析】