【正确答案】处在不同国家的母公司和子公司，在对同一项目进行资本预算时，得出的预算结果往往不一致。最重要的影响因素有税收、汇率、资本管制、管理费。
   (1)税收。不同的经济发展水平以及政府管理意图使得各国的税收政策、所得税税率水平有较大的差异。为了鼓励国际直接投资，许多国家都订立了避免双重征税的协议，对在国外的子公司缴纳的所得税给予抵扣。那些资本短缺的国家还给予国外直接投资以税收优惠。因此，只要选择在税率较低的国家进行项目投资，母公司的投资收益就不会因子公司所在国的税收而减少。现实生活中，许多跨国公司将总部设在巴哈马、开曼群岛等“避税天堂”，子公司的所得税高于母公司，母公司收到的投资收益不必再纳税。
   (2)汇率。以子公司角度进行投资项目评估，不涉及货币兑换问题，但当子公司的资金调回母公司时，或者子公司的利润合并到母公司时，母公司将面临汇率波动产生的交易风险和折算风险。
   (3)资本管制。许多国家对资本流出实施比较严格的管制。因此，虽然一些项目对于子公司而言回报很丰厚，可是对母公司而言却鲜有吸引力。
   (4)管理费。通常，母公司要向子公司摊派较高的管理费用。这笔资金减少子公司的利润，但却增加母公司的利润。因此，在对同一项目进行资本预算时，母子公司的投资收益可能因管理费支出的规模而表现出较大的差异。
   在投资主体选择时，一般而言，如果子公司完全由母公司控股，就应该从母公司的角度进行核算；如果母公司部分控股子公司，子公司和母公司之间就需要签订协议，确保投资项目的执行可以增加双方股东的权益。