计算题
假定用流动补偿理论解释利率期限结构是合理的，已知下列条件，未来5年内的一年期利率分别是：5%，6%，7%，7%，7%；未来1年至5年的流动补偿率分别是：0%，0.25%，0.5%，0.75%，1%。
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问答题
2年期至5年期的利率分别是多少?
【正确答案】
【答案解析】根据流动性溢价理论——长期债券利率等于两项之和：第一项是预期短期利率的平均值，第二项是随期限长短变动的流动性溢价，且期限越长流动溢价越大。于是：
2年期利率=[(5%+6%)/2]+0.25%=5.75%；
3年期利率=[(5%+6%+7%)/3]+0.5%=6.5%；
4年期利率=[(5%+6%+7%+7%)/4]+0.75%=7%；
5年期利率=[(5%+6%+7%+7%+7%)/5]+1%=7.4%。
2年期利率=[(5%+6%)/2]+0.25%=5.75%；
3年期利率=[(5%+6%+7%)/3]+0.5%=6.5%；
4年期利率=[(5%+6%+7%+7%)/4]+0.75%=7%；
5年期利率=[(5%+6%+7%+7%+7%)/5]+1%=7.4%。
问答题
画出收益曲线图。
【正确答案】
【答案解析】收益曲线图如下图所示。
