证券卖出的申报价格低于该证券的______时，申报无效。
 
【正确答案】 D
【答案解析】 为了防范市场操纵风险，投资者融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报。