15.
假设股票收益可以用两因素模型解释。所有股票的公司特有的风险是独立的。两个多元化的投资组合的信息如下表所示。
组合
β
1
β
2
E(R)(%)
A
B
0.85
1.45
1.15
-0.25
16
12
如果无风险收益是4%，模型中各只股票的风险溢价是多少?
【正确答案】
投资组合的多因素模型可以表示为：
E(R
P
)=R
F
+β
1
F
1
+β
2
F
2
其中F
1
和F
2
表示每种资产的风险溢价，因此，这个投资组合的收益方程为：
16%=4%+0.85F
1
+1.15F
2
12%=4%+1.45F
1
-0.25F
2
解上述方程组，得F
1
=6.49%，F
2
=5.64%。
【答案解析】
[考点] 多因素模型
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