综合题
ABC公司上年销售收入为5000万元，销售净利率为10%，股利支付率为70%，上年12月31日的资产负债表(简表)如下表所示。
资产负债表(简表)
单位：万元
|
| 资产 |
期末数 |
负债及所有者权益 |
期末数 |
| 货币资金 |
800 |
应付账款 |
800 |
| 应收账款 |
700 |
应付票据 |
600 |
| 存货 |
1500 |
长期借款 |
1200 |
| 固定资产净值 |
2000 |
实收资本 |
1000 |
| 无形资产 |
1000 |
资本公积 |
1800 |
| —— |
—— |
留存收益 |
600 |
| 资产总计 |
6000 |
负债及所有者权益合计 |
6000 |
公司现有生产能力已经达到饱和，本年计划销售收入达到6000万元，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要200万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债各项目随销售额同比率增减。假定本年销售净利率和股利支付率与上年一致，企业所得税税率为0。上年年末的资本结构为长期负债1200万元，权益资金为3400万元，长期负债的资本成本为4%，权益资本成本为15%。
已知：(P/A，6%，5)=4.2124，(P/A，7%，5)=4.1002，(P/F，6%，5)=0.7473，(P/F，7%，5)=0.7130。
要求：
【正确答案】本年的流动资产增长率=流动负债增长率=销售收入增长率=[(6000-5000)/5000]×100%=20%； 本年增加的营运资金=增加的流动资产-增加的流动负债=(800+700+1500)×20%-(800+600)×20%=320(万元)。
【答案解析】
【正确答案】本年需增加的资金数额=320+200=520(万元)。
【答案解析】
【正确答案】本年需要对外筹集的资金量=520-6000×10%×(1-70%)=340(万元)。
【答案解析】
问答题
如果发行普通股筹集所需资金，发行费率为发行价格的15%，计算普通股的筹资总额。
【正确答案】筹资总额=340/(1-15%)=400(万元)。
【答案解析】
问答题
假设普通股发行价格为8元/股，计算发行的普通股股数。
【正确答案】发行普通股股数=400/8=50(万股)。
【答案解析】
问答题
假设本年对外筹集的资金是通过按溢价20%发行，期限为5年，年利率为10%，面值为1000元，以每年年末付息的公司债券解决，发行费率为5%，在考虑资金时间价值的情况下，计算发行债券的资本成本。
【正确答案】1000×(1+20%)×(1-5%)=1000×10%×(P/A，Kb，5)+1000×(P/F，Kb，5)， 即1000×10%×(P/A，Kb，5)+1000×(P/F，Kb，5)=1140。 当Kb=6%时： 1000×10%×(P/A，6%，5)+1000×(P/F，6%，5)=1168.54(万元)； 当Kb=7%时： 1000×10%×(P/A，7%，5)+1000×(P/F，7%，5)=1123.02(万元)； 利用插值法，解得：Kb=6.63%。
【答案解析】
问答题
如果发行债券会使得权益资本成本提高5个百分点，而增发普通股时，权益资本成本，仍然为15%，根据筹资后的平均资本成本确定应该采用哪种筹资方式。
【正确答案】筹资后的长期资金总额=1200+3400+340=4940(万元)； 增发普通股筹资后的平均资本成本=1200/4940×4%+(3400+340)/4940×15%≈12.33%； 发行债券筹资后的平均资本成本=1200/4940×4%+340/4940×6.63%+3400/4940×(15%+5%)≈15.19%。 应该采用增发普通股的筹资方式。
【答案解析】
问答题
假设企业本年的营业成本为4500万元，计算本年的存货周转率、应收账款周转率和流动资产周转率。(提示：流动资产周转率=营业收入/平均流动资产)。
【正确答案】本年年末存货=1500×(1+20%)=1800(万元)； 本年年末应收账款=700×(1+20%)=840(万元)； 本年年末货币资金=800×(1+20%)=960(万元)； 本年存货周转率=营业成本/存货平均余额=4500/[(1500+1800)/2]=2.73； 本年应收账款周转率=销售收入/应收账款平均余额=6000/[(700+840)/2]=7.79； 本年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产总额=6000/[(1500+700+800+1800+840+960)/2]=1.82。
【答案解析】