单选题
案例二：张先生今年40岁，妻35岁，单薪家庭，有一小孩10岁，现在住的房子价值40万元，无贷款。张先生有10万元存款，计划换房总价100万元，但是换房将花光这笔存款，并且又背上50万元的负债，想要60岁退休的梦想可能不易实现。假设张先生家庭年收入10万，年支出6万元，退休后年支出4万元，房贷利率4%。目前的支出不包括小孩上大学时的额外开销。工作期的实质报酬率8%，退休后的实质报酬率5%计算，退休后生活20年。
根据案例二，回答11～20题： |
单选题
换房规划会排挤到退休金累积，如期退休的退休金缺口为( )万元。
【正确答案】
D
【答案解析】[解析] ①每年偿还房贷金额为：50PV，4i，20n，CPT PMT-3.68；②每年可储蓄额=10-6-3.68=0.32(万元)；③60岁时可累积的退休金：-0.32PMT，8i，20n，．END， CPT FV 14.64；④需要的退休金总额为：-4PMT，5i，20，BGN，CPT PV 52.34；⑤退休金缺口=52.34-14.64=37.7(万元)。
单选题
若张先生可降低换房目标额，应该换( )万元的房子才能兼顾退休目标。
【正确答案】
C
【答案解析】[解析] ①需要退休金总额为：-4PMT，5i，20n，BGN，CFT PV 52.34；②每年需退休金储蓄金额为：52.34FV，8i，20n，END，CPTPMT-1.1437；③每年可用于还房贷本息金额=4-1.1437=2.8563(万元)；④可借房贷额为：-2.8563PMT，4i，20n，CPT PV 38.8；⑤可换房金额=10+40+38.8=88.8(万元)。
单选题
若张先生可延后退休年龄，为了达成换房目标，应该延后到( )岁。(不考虑法定退休年龄限制)
【正确答案】
A
【答案解析】[解析] ①每年偿还房资金额为：50PV，4i，20n，CPT PMT-3.68；②每年可储蓄额=10-6-3.68=0.32(万元)；③60岁时可累积的退休金：-0.32PMT，8i，20n，END，CPT FV 14.64；④65岁时可累积退休金为：-14.64PV，-4PMT，8i，5n，CPT FV 44.98；⑤65岁时需要的退休金总额为：-4PMT，5i，15n，BGN，CPT PV 43.59；⑥需要的退休金总额43.59万元＜44.98万元，所以可以在65岁退休。
单选题
若张先生可提高储蓄额，为了兼顾换房和如期退休，每年消费预算应定为( )万元。
【正确答案】
B
【答案解析】[解析] ①需要的退休金总额：-4PMT，5i，20n，BGN，CPT PV 52.34；②每年需退休金储蓄金额：52.34FV，8i，20n，CPT PMT-1.1437；③每年偿还房贷金额应储蓄额：50PV，4i，20n，CPT PMT-3.68；④每年的消费预算：10-1.1437-3.68≈5.18(万元)。
单选题
若张先生目前未买保险，依照遗族需要法，您建议他换屋前应买的保额为( )万元。(假设保险事故发生后的生活费用调整率为70%，投资报酬率为6%，子女18岁念大学，预计需要10万教育金。配偶生活费用算到80岁)
【正确答案】
B
【答案解析】[解析] 6×70%=4.2(万元)，-4.2PMT，6i，45n，CPT PV 64.91，即家庭生活费64.91万元；-10FV，6i，8n，CPT PV 6.27，即子女教育金需求6.27万元；64.91+6.27-10=61.18(万元)。
单选题
若换房之后才想到要买保险；则保额需求应为( )万元。
【正确答案】
D
【答案解析】[解析] 换房之后没有存款，多出50万元的贷款，保额需求=64.91+6.27+50=121.18(万元)。
单选题
如果张太太找到一份兼职工作，可增加2万元年收入，其它原始条件均不变(不考虑劳保或企业退休金)。要完成换屋、子女教育与退休的目标，需要的投资报酬率为( )。
【正确答案】
B
【答案解析】[解析] 此时年储蓄=4+2=6(万元)，支付房贷3.68万元后还有2.32万元，以现金流量模式计算内部报酬率。CF1=2.32，F1=7，CF2=-10(教育金)+2.32=-7.68， F2=1，CF3=2.32，F3=12，CF4=-4(退休金)，F4=20，CPT IRR 4.127，即投报酬率为4.13%。
单选题
若张先生不换屋，张太太也不兼职，但把10万元存款中的5万元拿来重新装潢，另外5万元准备8年后的子女10万元的高等教育金。若股票的平均报酬率为10%，债券为4%，子女教育基金目标投资合理的资产配置为( )。
【正确答案】
D
【答案解析】[解析] ①需要的报酬率：-5PV，8n，10FV，CPTI/Y9.05%；②代入A、B、C、D四项数据分别演算，只有D项符合要求，即85%×10%+15%×4%=9.1%。
单选题
若张先生选择股票型基金作为股票投资方向，若跟所追踪的股价指数来比较，下列基金的β值最接近1的是( )。
【正确答案】
B
【答案解析】[解析] 资产组合基金投资标的为其他基金，依据不同类型"值的变异不同；交易所买卖基金(ETF)可复制所追踪的指数绩效，β值最接近1；平衡型基金有股债配置，与股价指数相比β值小于1；积极操作型基金想赢过指数，通常β值大于10
单选题
若张先生选择个股作为股票投资方向，该股票过去10年的统计显示β值为1.2，以存款利率为无风险利率，股票指数报酬率为10%，若该个股目前的价位为20元，股利为1元，则张先生预估该股一年后会涨到( )元，才值得投资该股票。
【正确答案】
B
【答案解析】
[解析]
根据CAPM模型，股票报酬率=Rf+β+(Rm-Rf)=2%+1.2×(10%-2%)=11.6%；假设该股票一年的价格为X，则有：(X+1-20)/20=0.116，X=21.32(元)。