问答题某公司的2011年度财务报表主要数据如下(单位：万元)：

收入	1000
税后利润	100
股利	40
留存收益	60
负债	1000
股东权益(200万股，每股面值1元)	1000
负债及所有者权益总计	2000

要求：请分别回答下列互不相关的问题：

问答题如果该公司2012年保持2011年的经营效率和财务政策不变，且不增发新股，计算该公司2012年可以达到的增长率以及能够实现的净利润。

【正确答案】计算2011年的可持续增长率。
销售净利率=100/1000=10%
总资产周转率=1000/2000=0.5(次)
权益乘数=总资产/期末股东权益=2000/1000=2
留存收益率=60/100=60%
可持续增长率=(10%×0.5×2×60%)/(1-10%×0.5×2×60%)=6.38%
2012年的增长率=2011年的可持续增长率=6.38%
2012年能够实现的净利润=1000×(1+6.38%)×10%=106.38(万元)

【答案解析】

问答题假设该公司2012年度计划销售增长率是10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。

【正确答案】①设销售净利率为R，则：
10%=(R×0.5×2×60%)/(1-R×0.5×2×60%)
R=15.15%
②提高资产负债率：
因为资产周转率不变，所以：
资产增长率=销售收入增长率=10%
预计总资产=2000×(1+10%)=2200(万元)
由于销售净利率、留存收益率不变，则：
增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×留存收益比率=1100×10%×0.6=66(万元)
因为不发行股票：
增加的留存收益=增加的所有者权益
所以预计所有者权益=1000+66=1066(万元)
负债=总资产-所有者权益
=2200-1066=1134(万元)
资产负债率=负债/总资产=1134/2200=51.55%

【答案解析】

问答题假设该公司2012年度计划销售增长率是20%，如果想保持2011年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资金?

【正确答案】由于资产周转率不变，因此，资产增长率等于销售增长率，由于权益乘数不变，所有者权益增长率等于销售增长率。
股东权益增加=1000×20%=200(万元)
留存收益增加=计划销售收入×销售净利率×留存收益率=1000×(1+20%)×10%×60%=72(万元)
需要筹资的外部权益资本=200-72=128(万元)

【答案解析】