问答题 甲酒店是一家总部位于中国某市的五星级酒店集团。近年来，甲酒店在全国范围内通过托管、合并与自建等方式大力发展经营业务。一家投资公司准备向甲酒店投资入股，现在正对甲酒店的财务状况进行分析。为了进行比较，该投资公司选取了乙酒店作为参照对象，乙酒店是中国酒店业的龙头企业。甲酒店和乙酒店的资产负债表数据与利润表数据如下所示：
{{B}}两家酒店的资产负债表对比{{/B}}
2008年12月31日 　　　　　　单位：万元
甲酒店 乙酒店
年末余额 年初余额 年末余额 年初余额
货币资金 21376 22659 74173 67775
应收票据 0 900 2 11
应收账款 7985 4924 3271 4092
预付款项 33372 15237 1765 198
应收利息 0 0 1046 169
应收股利 0 0 277 151
其他应收款 9190 10617 2657 3210
存货 24106 45672 1257 1081
其他流动资产 39 0 0 0
流动资产合计 96068 100009 84448 76687
可供出售金融资产 0 0 90921 395650
长期股权投资 6121 6174 95143 99223
固定资产 164917 93684 25556 27989
在建工程 6148 9337 699 865
工程物资 136 0 0 0
无形资产 15479 8958 21614 22086
商誉 0 0 1100 1100
长期待摊费用 22389 10475 2678 1667
递延所得税资产 2307 528 37 983
非流动资产合计 217497 129156 237748 549563
资产总计 313565 229165 322196 626250
短期借款 70200 50200 550 1100
应付票据 2000 0 0 0
应付账款 6336 4299 5471 5592
预收款项 8089 5101 2286 2428
应付职工薪酬 1043 1095 7392 7948
应交税费 5028 5442 1847 4033
应付股利 0 69 18 643
其他应付款 31380 15134 3310 4168
一年内到期的非流动负债 6773 6500 0 0
其他流动负债 4 0 0 0
流动负债合计 130853 87840 20874 25912
长期借款 33784 41564 204 204
长期应付款 12713 10288 0 0
专项应付款 0 2635 0 0
预计负债 0 0 221 0
递延所得税负债 1081 1441 18111 95105
其他非流动负债 6477 8368 0 0
非流动负债合计 54055 64296 18536 95309
负债合计 184908 152136 39410 121221
股本 36868 34568 60324 60324
资本公积 49002 14793 133909 362350
盈余公积 1290 1159 44387 41835
未分配利润 41497 26509 44166 40520
股东权益合计 128657 77029 282786 505029
负债及股东权益总计 313565 229165 322196 626250
{{B}}两家酒店的利润表对比{{/B}}
2008年度　　　　　　 单位：万元
甲酒店 乙酒店
本年金额 上年金额 本年金额 上年金额
营业收入 90137 61182 79363 83476
营业成本 42406 23385 24855 25441
营业税金及附加 4938 3056 3266 3419
销售费用 1736 1097 23056 23154
管理费用 27586 21355 17504 18648
财务费用 6638 3736 -1745 -742
资产减值损失(经营) 904 172 32 -28
投资收益(经营) -53 55 17909 18565
营业利润 5876 8436 30304 32149
营业外收入 8957 11236 190l 341
营业外支出 134 167 82 35
利润总额 14699 19505 32123 324.55
所得税费用 1436 234.2 3269 4495
净利润 13263 17163 28854 27960
补充资料：利息费用等于财务费用，货币资金均为金融资产，应收票据和应付票据均无利息，应收股利均为经营性权益投资形成的，应付股利均为应付普通股股利，长期应付款是由经营活动引起的。甲酒店每年计提折旧与摊销320000万元；而乙酒店每年计提的折旧与摊销55000万元。
[要求]
问答题 填写下表(单位：万元)
甲酒店 乙酒店
经营资产 年初余额
年末余额
经营负债 年初余额
年末余额
金融资产 年初余额
年末余额
金融负债 年初余额
年末余额
净经营资产 年初余额
年末余额
净负债 年初余额
年末余额
税后经营净利润 本年金额
税后利息 本年金额
【正确答案】
单位：万元
甲酒店 乙酒店
经营资产 年初余额 206506 162656
年末余额 292189 156056
经营负债 年初余额 53872 119917
年末余额 74151 38656
金融资产 年初余额 22659 463594
年末余额 21376 166140
金融负债 年初余额 98264 1304
年末余额 110757 754
净经营资产 年初余额 152634 42739
年末余额 218038 117400
净负债 年初余额 75605 -462290
年末余额 89381 -165386
税后经营净利润 本年金额 19252.51 27286.58
税后利息 本年金额 5989.509 -1567.42
[说明] 本题答案是按照现在教材内容重新做的。其中的金融资产包括货币资金、应收利息、可供出售金融资产，例如，乙酒店年初的金融资产=67775+169+395650=463594(万元)。
【答案解析】
问答题 填写下表(计算净经营资产周转次数以及税后利息率时分母用平均数，计算净财务杠杆时分子分母均用平均数)。
甲酒店 乙酒店 指标差异=甲酒店-乙酒店
税后经营净利率(%)
净经营资产周转次数
净经营资产净利率(%)
税后利息率(%)
经营差异率(%)
净财务杠杆
杠杆贡献率(%)
权益净利率(%)
【正确答案】
甲酒店 乙酒店 指标差异=甲酒店-乙酒店
税后经营净利率(%) 21.36% 34.38% -13.02%
净经营资产周转次数 0.4863 0.9912 -0.5049
净经营资产净利率(%) 10.39% 34.08% 23.69%
税后利息率(%) 7.26% 0.50% 6.76%
经营差异率(%) 3.13% 33.58% -30.45%
净财务杠杆 0.8021 -0.7967 1.5988
杠杆贡献率(%) 2.51% -26.75% 29.26%
权益净利率(%) 12.90% 7.33% 5.57%
【答案解析】
问答题 按照连环替代法填写下表。
乙酒店 替换净经营资产净利率 替换税后利息率 替换净财务杠杆
净经营资产净利率(%)
税后利息率(%)
经营差异率(%)
净财务杠杆
杠杆贡献率(%)
权益净利率(%)
差异影响(%)
【正确答案】
乙酒店 替换净经营资产净利率 替换税后利息率 替换净财务杠杆
净经营资产净利率(%) 34.08% 10.39% 10.39% 10.39%
税后利息率(%) 0.50% 0.50% 7.26% 7.26%
经营差异率(%) 33.58% 9.89% 3.13% 3.13%
净财务杠杆 -0.7967 -0.7967 -0.7967 0.8021
杠杆贡献率(%) -26.75% -7.88% -2.49% 2.51%
权益净利率(%) 7.33% 2.51% 7.90% 12.90%
差异影响(%) -4.82% 5.39% 5.00%
【答案解析】
问答题 根据要求(2)计算的指标结果，简要指出甲酒店与乙酒店相比，在哪些方面存在不足?
【正确答案】根据要求(2)的计算结果可以看出： 甲酒店的税后经营净利率低于乙酒店，这表明甲酒店的盈利能力相对不足；甲酒店的净经营资产周转次数低于乙酒店，这表明甲酒店的资产运营能力相对不高；甲酒店的税后利息率高于乙酒店，这表明甲酒店的债务资本成本较高。
【答案解析】
问答题 使用传统杜邦分析体系分别计算甲酒店与乙酒店的资产营运能力(计算结果保留两位小数)，并与改进杜邦体系的分析结果相比较，结果有何差异?并简要说明理由。
【正确答案】甲酒店的平均总资产=(313565+2291 65)/2=271365(万元)；总资产周转率=90137/271365=0.33(次) 乙酒店的平均总资产=(322196+626250)/2=474223(万元)；总资产周转率=79363/474223=0.17(次) 按照传统杜邦分析体系分析，甲酒店的总资产周转率高于乙酒店，说明甲酒店的资产营运能力高于乙酒店； 按照改进杜邦分析体系分析，甲酒店的净经营资产周转次数低于乙酒店，说明甲酒店的净经营资产营运能力低于乙酒店。 结果出现差异的原因是：传统的资产负债表中没有区分经营资产和金融资产，以及经营负债和金融负债，而管理用的资产负债表中进行了区分。
【答案解析】