【正确答案】回购协议是以出售政府证券或其他证券的方式暂时性地从顾客处获得闲置资金，同时订立协议在将来某一日再购回同样的证券偿付顾客的一种交易形式。大多数回购协议都是隔夜的。
   回购协议一般在相互信任的经济单位间进行，期限短，交易的证券又是政府发行的证券，因而是安全可靠的短期融资。回购市场是大额资金的批发市场，大多数的回购交易都在100万美元以上。回购协议的利率由双方商定，与作为抵押的证券的利率无关。其利率与联邦基金的利率相近但略低于后者。
   回购协议交易依靠电话安排，通过一组“市场专家”进行。回购协议的资金需求者主要是商业银行，商业银行在这个市场上大量融资；回购协议的资金供应者主要是工商企业。工商企业在经营中常常因应付日常开支而积累起大量现金，同时为扩大再生产支出而积累了大量短期流动资产。过去，企业在商业银行通常以活期存款方式持有这些现金和流动资产。但活期存款没有利息，因此，企业总是将这些活期存款缩减至最小量，而要使持有的流动资产收益最大化，证券回购协议成为最佳的选择。
   回购协议还常以“持续合同”的形式进行。企业承诺在某段时间向银行提供一定数量的资金，在合同有效期内回购协议每天重新订立一次，交易的任何一方均有权在任何时候撤销合同。
   “自动转账”证券回购协议，又是银行为企业提供优惠金融服务的新形式。企业每天将其全部活期存款集中于银行的一个账户。每日收账前，企业账户中任何超过最低限度的资金余额自动转化为证券回购协议资金，第二日上午，资金再回流到企业活期存款账户中备用。这种形式把活期存款与证券回购协议联系起来，兼顾流动性、收益性和安全性。