【正确答案】
单位：万元
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| 项 目 |
基期(修正) |
2013年度 |
2014年度 |
| 资产负债表项目(年末) |
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| 经营营运资本 |
3750 |
3825 |
3825 |
| 净经营性长期资产 |
41250 |
42075 |
42075 |
| 净经营资产总计 |
45000 |
45900 |
45900 |
| 净负债 |
36000 |
30262.5 |
29835 |
| 股东权益合计 |
9000 |
15637.5 |
16065 |
| 净负债及股东权益总计 |
45000 |
45900 |
45900 |
| 利润表项目(年度) |
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| 一、销售收入 |
50000 |
51000 |
51000 |
| 减：销售成本 |
40000 |
38250 |
38250 |
| 管理费用 |
1000 |
1020 |
1020 |
| 二、税前经营利润 |
9000 |
11730 |
11730 |
| 减：经营利润所得税 |
2250 |
2932.5 |
2932.5 |
| 三、税后经营净利润 |
6750 |
8797.5 |
8797.5 |
| 利息费用 |
2892 |
2880 |
2421 |
| 减：利息费用抵税 |
723 |
720 |
605.25 |
| 四、税后利息费用 |
2169 |
2160 |
1815.75 |
| 五、净利润合计 |
4581 |
6637.5 |
6981.75 |
计算说明：
基期经营营运资本=50000×1%+4000+2250-3000=3750(万元)
2013年度经营营运资本=3750×(1+2%)=3825(万元)；2013年末净经营资产=45000×(1+2%)=45900(万元)基期净负债=36250-(750-50000×1%)=36000(万元)；2013年利息费用=36000×8%=2880(万元)多余现金=净利润-净投资=净利润-净经营资产增加
2013年净经营资产增加=45900-45000=900(万元)；2013年多余现金=6637.5-900=5737.5(万元)
按照目标资本结构的要求，2013年末的净负债=45900×65%=29835(万元)
归还的借款=金融负债减少额，由于金融资产不变，因此，需要归还的借款=净负债减少额，即2013年按照目标资本结构的要求需要归还的借款=36000-29835=6165(万元)，由于多余的现金为5737.5万元小于6165万元，因此，2013年多余的现金全部用来归还借款，不能发放股利，即2013年的净利润6637.5万元全部留存，其中900万元增加净经营资产，另外5737.5万元用于偿还借款(导致净负债减少5737.5万元)。由于不增发或回购股票，所以，2013年末股东权益=9000+6637.5=15637.5(万元)
2013年末净负债=36000-5737.5=30262.5(万元)；2014年利息费用=30262.5×8%=2421(万元)
2014年末净经营资产=2013年末净经营资产=45900(万元)
2014年净经营资产增加=45900-45900=0(万元)；2014年多余的现金=6981.75-0=6981.75(万元)
按照目标资本结构要求，2014年末的净负债=45900×65%=29835(万元)，2014年需要归还的借款=30262.5-29835=427.5(万元)，由于2014年多余的现金大于按照目标资本结构要求归还的借款，所以，2014年末的资本结构可以调整到目标资本结构，即2014年末净负债为29835万元，2014年偿还借款427.5万元，偿还借款427.5万元之后，剩余的现金用于发放股利，发放的股利=6981.75-427.5=6554.25(万元)，2014年51润留存=6981.75-6554.25=427.5(万元)，由于不增发或回购股票，所以，2014年末股东权益=15637.5+427.5=16065(万元)。
2013年的实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=8797.5-(45900-45000)=7897.5(万元)
2014年的实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=8797.5-(45900-45900)=8797.5(万元)