问答题
B公司上年财务报表主要数据如下：
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单位：万元
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收 入
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1500
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税后利润
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150
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股利
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90
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收益留存
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60
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年末负债
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1800
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年末股东权益
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1200
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年末总资产
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3000
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要求分别回答下列互不相关的问题：
问答题
假设该公司今年计划销售增长率是10%，其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了增加负债的利息，并且公司不打算发行新的股份或回购股票。计算利润留存率达到多少时可以满足销售增长所需资金。
【正确答案】
【答案解析】方法1：
因为销售净利率不变，所以：
净利润增长率=销售增长率=10%
今年净利润=150×(1+10%)=165(万元)
因为资产负债率和资产周转率不变，所以：
股东权益增长率
=资产增长率=销售增长率=10%
今年股东权益增长额
=1200×10%=120(万元)
因为不增发新股和回购股票，所以：
今年股东权益增长额=今年收益留存
今年利润留存率
=今年收益留存/今年净利润×100%
=120/165×100%=72.73%
方法2：
由于今年不打算增发新股或回购股票，并且资产负债率和资产周转率保持不变，所以，今年的销售增长率=今年的可持续增长率，即今年的可持续增长率=10%，代入可持续增长率的计算公式可知：10%=(150/1500)×(1500/3000)×(3000/1200)×利润留存率/[1-(150/1500)×(1500/3000)×(3000/1200)×收益留存率]，解得：利润留存率=72.73%。
问答题
如果公司计划今年销售增长率为15%，不变的销售净利率可以涵盖增加负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、利润留存率和经营效率。计算应向外部筹集多少权益资金。
【正确答案】
【答案解析】上年资产周转率=1500/3000=0.5
根据资产周转率不变可知：
资产增加=销售增加÷资产周转率
=1500×15%÷0.5=450(万元)
根据资本结构不变可知权益乘数不变：
股东权益增加
=资产增加/权益乘数=450/2.5=180(万元)
因为销售净利率不变，所以：
净利润增长率=销售增长率=15%
今年收益留存提供权益资金
=今年净利润×利润留存率
=150×(1+15%)×60/150=69(万元)
今年外部筹集权益资金=180-69=111(万元)
[提示] 本题也可以根据资产周转率不变，得出销售收入增长率=资产增长率，根据资本结构不变可知权益乘数不变，得出股东权益增长率=资产增长率，综合上面两个等式，得出股东权益增长率=销售增长率，则股东权益增加=基期股东权益×销售增长率=1200×15%=180(万元)。