问答题
某公司债务为5．3万元，股票市值为73．1万元，公司为扩大生产将公司的资本结构调整后，负债权益比为25％。调整前的权益成本为12．6％，借款利率8％，所得税税率40％，求加权平均资本成本。
【正确答案】正确答案：调整之前，由有税的MM第二定理，公司的权益成本计算公式为： R
S
=R
0
+
(R
0
－R
B
)(1－t)=12．6％ 代入数值得12．6％=R
0
+
×(R
0
－8％)×(1－40％) 故解得R
0
=12．41％ 调整之后的权益成本为： R
S
'
=R
0
+
(R
0
－R
B
)(1－t)代入数值得R
S
'
=12．41％+
×(12．41％－8％)×(1－40％)=13．07％ 因此，加权平均资本成本为： R
WACC
=
R
B
(1－t)=11．42％ 代入数值得R
WACC
=13．07％×
(R
0
－R
B
)(1－t)=12．6％ 代入数值得12．6％=R
0
+
×(R
0
－8％)×(1－40％) 故解得R
0
=12．41％ 调整之后的权益成本为： R
S
'
=R
0
+
(R
0
－R
B
)(1－t)代入数值得R
S
'
=12．41％+
×(12．41％－8％)×(1－40％)=13．07％ 因此，加权平均资本成本为： R
WACC
=
R
B
(1－t)=11．42％ 代入数值得R
WACC
=13．07％×
【答案解析】