货币乘数又称作“货币扩张系数”或“货币扩张乘数”，指的是中央银行创造或消灭一单位的基础货币所能增加或减少的货币供应量。简言之，货币乘数就是货币供给量对基础货币的倍数。用公式表示为Ms＝m·B，其中Ms代表货币供给，B为基础货币，m为货币乘数，基础货币由通货C和存款准备金R组成，而货币供给由通货C和存款货币D组成。通货C虽然能成为创造存款货币的根据，但就它本身的量来说，中央银行发行多少就是多少，不可能有倍数的增加；增加的只有存款货币D，由此可知货币乘数为：m＝（C＋D）/（C＋R）①

把①式的分子，分母同除以D，则得到，m＝（C/D＋1）/（C/D＋R/D）②

如果①式的分子、分母同乘以D/（CR），则又得到，