【正确答案】优先聚集地理论可以被看成是预期理论和分割市场理论(分割市场理论假定各种期限的债券之间毫无替代)的综合。它考虑到了投资者对不同债券期限的偏好，也就是说，投资者有一个优先的聚集地，但是它认为这种偏好并不是绝对的。当不同期限的债券之间预期收益率达到一定临界值后，投资者就可能放弃他所偏好的那种债券，转而投资于预期收益率较高的债券。也就是说，由于投资者偏好的存在，不同期限的债券不可能是完全相互替代的，因而各种债券的预期收益率不会完全相等。但是当这种不等达到一定程度时，替代就会发生。这一假定显然较预期理论的完全替代性和分割市场理论的完全分割假定都更为现实。