某公司是一家上市公司,相关资料如下:
资料一:2014年12月31日的资产负债表如下:
资产负债表 单位:万元
|
资产 | 金额 | 负债及股东权益 | 金额 |
货币资金 | 10000 | 短期借款 | 3750 |
应收账款 | 6250 | 应付账款 | 11250 |
存货 | 15000 | 预收账款 | 7500 |
固定资产 | 20000 | 应付债券 | 7500 |
无形资产 | 250 | 股本 | 15000 |
| | 留存收益 | 6500 |
资产合计 | 51500 | 负债及股东权益合计 | 51500 |
该公司2014年的营业收入为62500万元,销售净利率为12%,股利支付率为50%。
资料二:经测算,2015年该公司营业收入将达到75000万元,销售净利率和股利支付率不变,无形资产也不相应增加。经分析,流动资产项目与流动负债项目(短期借款除外)随营业收入同比例增减。
资料三:该公司2015年有一项固定资产投资计划,投资额为2200万元,各年预计现金净流量为:NCF
0=-2200万元,NCF
1~4=300万元,NCF
5~9=400万元,NCF
10=600万元。该公司设定的折现率为10%。
资料四:该公司决定于2015年1月1日公开发行债券,面值1000万元,票面利率10%,期限为10年,每年年末付息。公司确定的发行价为1100元,筹资费率为2%。假设该公司适用的所得税税率为25%。
相关的货币时间价值系数表如下:
【正确答案】
【答案解析】负债合计=3750+11250+7500+7500=30000(万元)
股东权益合计=15000+6500=21500(万元)
产权比率:30000/21500×100%=139.53%
问答题
根据资料一、二、三计算:①2014年年末敏感资产占营业收入的百分比;②2014年年末敏感负债占营业收入的百分比;③2015年需要增加的资金数额;④2015年对外筹资数额。
【正确答案】
【答案解析】①敏感资产销售百分比=(10000+6250+15000)/62500×100%=50%
②敏感负债销售百分比=(11250+7500)/62500×100%=30%
③需要增加的资金数额:2200+(75000-62500)×(50%-30%)=4700(万元)
④留存收益增加提供的资金=75000×12%×(1-50%)=4500(万元)
外部筹资额=4700-4500=200(万元)
【正确答案】
【答案解析】净现值=300×(P/A,10%,4)+400×[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,4)]+600×(P/F,10%,10)-2200=300×3.1699+400×(5.7590-3.1699)+600×0.3855-2200=17.91(万元)
问答题
根据资料四计算2015年发行债券的资本成本(一般模式)。
【正确答案】
【答案解析】债券的资本成本=1000×10%×(1-25%)/[1100×(1-2%)]=6.96%