问答题 E公司2010年销售收入为5000万元，2010年年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益2200万元)，预计2011年销售增长率为8%，税后经营净利润率为10%，净经营资产周转率保持与2010年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。
要求：

问答题计算2011年的净经营资产的净投资；

【正确答案】

【答案解析】净经营资产的净投资=Δ净经营资产=2500×8%=200(万元)

问答题计算2011年税后经营净利润；

【正确答案】

【答案解析】税后经营净利润=5000×(1+8%)×10%=540(万元)

问答题计算2011年的实体现金流量；

【正确答案】

【答案解析】实体现金流量=540-200=340(万元)

问答题计算2011年的股权现金流量。

【正确答案】

【答案解析】上年年末净负债=2500-2200=300(万元)
净利=5400-300×4%=528(万元)
剩余现金=净利-净投资=(税后经营净利润-税后利息)-净投资=(540-300×4%)-200=328(万元)
还款300(万元)；支付股利28(万元)；股权现金流量=28(万元)