| 项目 | 2014年实际 | 2015年实际 | 2016年计划 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售收入 | 1000.00 | 1411.80 | 1455.28 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净利润 | 200.00 | 211.77 | 116.42 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股利 | 100.00 | 105.89 | 58.21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 本年收益留存 | 100.00 | 105.89 | 58.21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资产 | 1000.00 | 1764.75 | 2910.57 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 负债 | 400.00 | 1058.87 | 1746.47 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股本 | 500.00 | 500.00 | 900.00 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年末未分配利润 | 100.00 | 205.89 | 264.10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所有者权益 | 600.00 | 705.89 | 1164.10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2015年的可持续增长率=股东权益增长率=(705.89-600)/600=17.65%
2016年的可持续增长率=58.21/(1164.10-58.21)=5.26%
“可持续增长率=股东权益增长率”这个公式成立的前提是“不增发新股和回购股票”，本题中2015年的股本和2014年相同，由此可知，2015年没有增发新股，也没有回购股票，因此可以利用“可持续增长率=股东权益增长率”这个公式计算；而2016年的股本相比2015年增加了，所以，2016年增发了新股，因此，2016年不能利用“可持续增长率=股东权益增长率”这个公式计算，只能根据利用期末股东权益计算可持续增长率的公式计算。本题答案使用的公式是：可持续增长率=本期利润留存/(期末股东权益-本期利润留存)，这是利用期末股东权益计算可持续增长率的公式的简化形式(分子分母同时乘以期末股东权益即可得到，考生可以自己推导一下)。在这里再强调一下，根据期末股东权益计算可持续增长率的公式是万能公式，不受任何条件的限制。考生只需要掌握这个公式计算，并且可以直接按照简化公式计算，既快又准。
主要是通过留存收益增加105.89万元和负债增加658.87万元筹集所需资金的。财务政策方面：利润留存率保持50%不变，权益乘数由1.67提高到2.5。
由于本公司评价业绩的标准是权益净利率，该指标受销售净利率、总资产周转率和权益乘数的影响。已知2016年预计的经营效率(以销售净利率、总资产周转率反映)符合实际，而资产负债率(反映财务政策)已经达到贷款银行所要求的上限，故计划的权益净利率已经是最好的，无论提高收益留存率或追加股权投资，都不能提高权益净利率。因此，2016年度的财务计划并无不当之处。
提高权益净利率的途径包括：提高资产周转率、销售净利率或提高资产负债率。但该公司目前的资产负债率已达到60%，限于贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%的要求，所以，该公司今年提高权益净利率的可行途径有：提高售价，降低成本费用，以提高销售净利率，加强资产管理，加速资金周转，以提高资产周转率。