问答题
根据以下信息回答题。
假定你用2美元购买了SM20的看涨期权，用1美元卖出了SM25的看跌期权：
【正确答案】你的最大利润将会发生在价格是25美元或者更多的时候(在20美元的时候买入，25美元的时候卖出)。你的利润是执行价格之间的差异，也就是每股5美元加上你支付和获得的期权费的差额(-2美元+1美元=-1美元)。因此，净收益就是5美元-1美元=4美元。既然每个合约的数量是 100股，那么净收益是4美元×100=400美元。
【答案解析】
【正确答案】利润就是：购买看涨期权的利润=即期价格-(行权价格+期权费)=23-(20+2)=1(美元)。
出售看涨期权的利润=期权费(既然期权是虚值的，持有者不会选择行权)=1(美元)。
净利润=1+1=2(美元/股)。既然每个合约的数量是100股，那么净收益是200美元。
【答案解析】
【正确答案】出售一个没有担保的看涨期权的最大损失是无限的。然而，既然你也购买了一个看涨期权，那么就不是暴露的。事实上，如果股票的价格上涨，你就会获利。在这个例子中，你的最大损失会在两个期权全部到期而没有价值的情况下发生。最大的损失是你支付和收到的期权费的差额乘以股票的份额，也就是(-2+1)×100=-1×100=-100(美元)。
【答案解析】
【正确答案】盈亏平衡点是行权价格加上你支付的期权费减去你收到的期权费，也就是20+2-1=21(美元)。
通过支付股票20美元，你会对购买的看涨期权行权，然后以21美元的价格卖出股票。你获得的这1美元就会抵消期权费用的差额(1美元-2美元=-1美元)。
【答案解析】