综合题
B公司是一家上市公司,2015年年末公司总股份为10亿股,当年实现净利润为4亿元。公司计划投资一条新生产线,总投资额为8亿元,经过论证,该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金,财务部制定了两个筹资方案供董事会选择:
方案一:发行可转换公司债券8亿元,每张面值100元,规定的转换价格为每股10元,债券期限为5年,年利率为2.5%,可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2016年1月25日)起满1年后的第1个交易日(2017年1月25日)。
方案二:发行一般公司债券8亿元,每张面值100元,债券期限为5年,年利率为5.5%。
要求:
问答题
计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止,与方案二相比,B公司发行可转换公司债券节约的利息。
【正确答案】发行可转换公司债券节约的利息=8×(5.5%-2.5%)=0.24(亿元)。
【答案解析】[考点] 衍生工具筹资
问答题
预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2016年的每股收益计算)。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股,那么B公司2016年的净利润及其增长率至少应达到多少?
【正确答案】2016年的每股收益至少应该达到:10÷20=0.5(元),净利润至少应该达到:0.5×10=5(亿元),增长率至少应该达到:(5-4)÷4×100%=25%。
【答案解析】[考点] 衍生工具筹资
问答题
如果转换期内公司股价在8~9元之间波动,说明B公司将面临何种风险?
【正确答案】如果公司的股价在8~9元之间波动,由于股价小于转换价格,此时,可转换债券的所有人将不会行权,所以公司存在不转换股票的风险,并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力,加大财务风险。
【答案解析】[考点] 衍生工具筹资