问答题
戊公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下：
资料一：戊公司资产负债表简表如表1所示：
表1 戊公司资产负债表简表
2015年12月31日 单位：万元
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资产
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年初金额
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年末金额
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负债和股东权益
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年初金额
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年末金额
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货币资金
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3500
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4000
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流动负债合计
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15000
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20000
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应收账款
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10000
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12000
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非流动负债合计
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41240
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40000
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存货
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18000
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14000
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负债合计
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56240
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60000
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流动资产合计
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31500
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30000
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股东权益合计
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35260
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40000
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非流动资产合计
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60000
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70000
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资产合计
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91500
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100000
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负债和股东权益合计
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91500
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100000
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资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如表2所示：
表2 戊公司及行业标杆企业部分财务指标(2015年)
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项目
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戊公司
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行业标杆企业
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流动比率
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(A)
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2
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速动比率
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(B)
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1
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资产负债率
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×
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50%
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销售净利率
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×
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(F)
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总资产周转率(次)
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×
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1.3
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总资产净利率
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(C)
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13%
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权益乘数(保留四位小数)
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(D)
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(G)
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权益净利率
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(E)
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(H)
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注：表中“×”表示省略的数据，取自资产负债表的数据均取平均数。
资料三：戊公司2015年销售收入为146977万元，销售成本为95535.5万元，净利润为9480万元，2015年年初坏账准备余额500万元，2015年年末坏账准备余额600万元。
资料四：戊公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是经营淡季。
要求：
问答题
确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。
【正确答案】
【答案解析】流动比率A=[(31500+30000)/2]/[(15000+20000)/2]=1.76
速动比率B=[(3500+10000+4000+12000)/2]/[(15000+20000)/2]=0.84
总资产净利率C=9480/[(91500+100000)/2]×100%=9.90%
权益乘数D=[(91500+100000)/2]/[(35260+40000)/2]=2.5445
权益净利率E=9480/[(35260+40000)/2]
=25.19%
行业标杆企业销售净利率F=13%/1.3=10%
行业标杆企业权益乘数G=1/(1-50%)=2
行业标杆企业权益净利率H=13%×2=26%
问答题
和同行业相比戊公司的偿债能力如何，你认为什么会影响对企业短期偿债能力的评价。
【正确答案】
【答案解析】戊公司的生产经营存在季节性，报表上的存货和应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年初年末数据的特殊性。戊公司年初年末处于经营淡季，应收账款、存货、流动负债均低于平均水平，计算结果可能不能正确反映戊公司的短期偿债能力。
问答题
为了分析戊公司短期偿债能力指标的可信性，你认为应分析哪些指标，并计算这些指标。
【正确答案】
【答案解析】为了分析流动比率的可信性，应分析存货和应收账款的变现质量，为了分析速动比率的可信性应分析应收账款的周转率。
存货周转率=146977/[(18000+14000)/2]=9.19(次)
应收账款周转率=146977/[(10000+500+12000+600)/2]=12.73(次)
问答题
计算戊公司2015年权益净利率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对权益净利率差异的影响。
【正确答案】
【答案解析】戊公司2015年权益净利率与行业标杆企业的差异=25.19%-26%=-0.81%
总资产净利率变动对权益净利率的影响=(9.9%-13%)×2=-6.2%
权益乘数变动对权益净利率的影响=9.9%×(2.5445-2)=5.39%。