问答题
B公司是一家化工企业，其2009年和2010年的财务资料如下：
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单位：万元
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项 目
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2009年
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2010年
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经营营运资本
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1344
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1410
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长期股权投资
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50
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117
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固定资产
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2679
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2834
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其他非流动资产
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160
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140
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长期应付款(经营)
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40
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50
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其他非流动负债
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10
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15
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股本和资本公积
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3641
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3877
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未分配利润
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357
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433.5
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所有者权益合计
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3998
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4310.5
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营业收入
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2174
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2300
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营业成本
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907
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960
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营业费用
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624
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660
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其中：折旧
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104
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110
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长期资产摊销
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20
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20
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财务费用
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10
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12
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投资收益(经营)
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7
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12
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利润总额
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640
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680
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所得税(25%)
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160
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170
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净利润
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480
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510
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年初未分配利润
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234
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357
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可供分配利润
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714
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867
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股利
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357
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433.5
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未分配利润
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357
|
433.5
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公司2010年的销售增长率为5.8%，预计今后的实体现金流量和股权现金流量增长率可稳定在6%，当前的国库券利率8%，平均风险溢价2%，公司股票的β值为1.1，2010年年末的股数为1000万股。
要求：
问答题
计算公司2009年、2010年的净经营性长期资产、净经营资产、净负债、税后经营利润、税后利息费用；
【正确答案】
【答案解析】
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单位：万元
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项 目
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2009年
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2010年
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净经营性长期资产
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2839
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3026
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净经营资产
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4183
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4436
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净负债
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185
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125.5
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税后经营利润
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487.5
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519
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税后利息费用
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7.5
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9
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问答题
计算公司2010年的实体现金流量、股权现金流量、债务现金流量，并验证它们之间的关系；
【正确答案】
【答案解析】实体现金流量=税后经营利润-净经营资产增加=519-(4436-4183)=266(万元)股权现金流量=股利分配-股权资本净增加=433.5-(3877-3641)=197.5(万元)债务现金流量=税后利息费用-净负债增加=9-(125.5-185)=68.5(万元)实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量=197.5+68.5=266(万元)
问答题
计算公司2010年年末的每股价值。
【正确答案】
【答案解析】股权资本成本=8%+1.1×2%=10.2%股权价值=下期股权现金流量÷(股权资本成本-永续增长率)
=197.5×(1+6%)÷(10.2%-6%)
=4984.52(万元)
每股价值=4984.52÷1000-4.98(元/股)