【答案解析】计算A公司的权益资本成本以及加权平均资本成本；
[提示] 此处涉及的是类比法，对于这个方法，大家一定要熟练掌握(强调一下：在类比法下，贝塔资产是相同的，即认为可比企业的贝塔资产与项目的贝塔资产相同，并不是认为贝塔权益相同)。
此处需要注意的是“平均股票要求的收益率”的含义，根据资本资产定价模型可知：某股票要求的收益率一无风险利率+该股票的贝塔系数×(R_m-无风险利率)
所谓的“平均股票”指的是平均风险的股票，即指的是贝塔系数=1的股票，所以，平均股票要求的收益率=无风险利率+1×(R_m-无风险利率)=R_m，也可以称为“市场组合要求的收益率”
A公司的权益资本成本的计算过程如下：
根据可比公司的权益乘数为1.5以及“权益乘数=资产/权益=1+负债/权益”可知：
可比公司的负债/权益=0.5
所以，β资产=1.3/(1+0.6×0.5)=1.0；
根据题意可知，A公司的负债/权益=40%/60%=2/3
所以，A公司的β权益=1.0×(1+0.6×2/3)=1.4
因此，A公司的权益资本成本=2.4%+1.4×(6.4%-2.4%)=8%
加权平均资本成本=3%×40%+8%×60%=6%

【答案解析】计算项目的实体现金流量和股权现金流量；
[提示] 股权现金流量=实体现金流量-债权现金流量，而债权现金流量是已知条件，所以，本题的关键是实体现金流量的计算。
在项目投资中，实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-净经营性营运资本增加-经营性长期资产原值增加+回收的固定资产残值相关现金流量+回收的营运资金，其中的净经营性营运资本增加即垫支的营运资金，经营性长期资产原值增加指的是购置的长期资产，税后经营净利润指的是息前税后营业利润。从公式上看，相比较企业价值评估中的公式，多了回收额。本题中不涉及垫支流动资金，也没有固定资产回收的相关现金流量，也不涉及长期资产摊销，所以，实体现金流量=息前税后营业利润+折旧-购置固定资产支出。
项目的实体现金流量和股权现金流量：
第0年的实体现金流量=-500(万元)
第0年的股权现金流量=-500+200=-300(万元)

单位：万元 项目 1 2 3 4 销售收入 800 800 800 800 付现成本 500 500 500 500 折旧 200 150 100 50 息税前营业利润 100 150 200 250 息前税后营业利润 100×0.6=60 150×0.6=90 200×0.6=120 250×0.6=150 实体现金流量 260 240 220 200 债权现金流量 52 53 54 55 股权现金流量 208 187 166 145

第一年折旧=500×4/(4+3+2+1)=200(万元)
第二年折旧=500×3/(4+3+2+1)=150(万元)
第三年折旧=500×2/(4+3+2+1)=100(万元)
第四年折旧=500×1/(4+3+2+1)=50(万元)

【答案解析】按照实体现金流量法计算项目的净现值=260×(P/F，6%，1)+240×(P/F，6%，2)+220×(P/F，6%，3)+200×(P/F，6%，4)-500=260×0.9434+240×0.8900+220×0.8396+200×0.7921-500=302.02(万元) 由于净现值大于0，因此，该项目可行。

【答案解析】按照股权现金流量法计算项目的净现值=208×(P/F，8%，1)+187×(P/F，8%，2)+166×(P/F，8%，3)+145×(P/F，8%，4)-300=208×0.9259+187×0.8573+166×0.7938+145×0.7350-300=291.25(万元) 由于净现值大于0，因此，该项目可行。