某公司是一家上市公司，相关资料如下：
资料一：2014年12月31日的资产负债表如下：
该公司2014年的销售收入为62500万元，销售净利率为12％，股利支付率为50％。
资料二：经测算，2015年该公司的销售收入将达到75000万元，销售净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目和流动负债项目(短期借款除外)随销售收人同比例增减。
资料三：该公司2015年有一项固定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计现金净流量为NCF
0
=一2200万元，NCF
1-4
=300万元，NCF
4-9
=400万元，NCF
10
=600万元。该公司要求的最低报酬率为10％。
资料四：该公司决定于2015年1月1日公开发行债券，面值1000万元，票面利率10％，期限为10年，每年年末付息。公司确定的发行价为1100万元，筹资费率为2％。假设该公司适用的所得税税率为25％。
相关的资金时间价值系数表如下：
该公司2014年的销售收入为62500万元，销售净利率为12％，股利支付率为50％。
资料二：经测算，2015年该公司的销售收入将达到75000万元，销售净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目和流动负债项目(短期借款除外)随销售收人同比例增减。
资料三：该公司2015年有一项固定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计现金净流量为NCF
0
=一2200万元，NCF
1-4
=300万元，NCF
4-9
=400万元，NCF
10
=600万元。该公司要求的最低报酬率为10％。
资料四：该公司决定于2015年1月1日公开发行债券，面值1000万元，票面利率10％，期限为10年，每年年末付息。公司确定的发行价为1100万元，筹资费率为2％。假设该公司适用的所得税税率为25％。
相关的资金时间价值系数表如下：
【正确答案】正确答案：(1)负债合计=3750+11250+7500+7500=30000(万元) 股东权益合计=15000+6500=21500(万元)
=30000／21500 × 100％ =139．53％ (2) ①流动资产销售百分比=流动资产／销售收入× 100％=(10000+6250+15000)／62500×100％=50％ ②流动负债销售百分比=流动负债／销售收入×100％=(11250+7500)／62500×100％=30％ ③需要增加的资金数额=
+新增的固定资产 =(75000—62500)×(50％一30％) +2200=4700(万元) ④增加的留存收益=S
2
×P×E=75000×12％×(1—50％)=4500(万元) 增加的外部筹资额=需要增加的资金数额一增加的留存收益=4700—4500=200(万元) (3)净现值=300×(P／A，10％，4)+400×(P／A，10％，4)×(P／F，10％，4) +400×(P／F，10％，9)+600×(P／F，10％，10)一2200=300 × 3．1699+400×3．1699 × 0．6830+400×0．4241+600×0．3855—2200=17．93(万元) (4)债券的资本成本=
=30000／21500 × 100％ =139．53％ (2) ①流动资产销售百分比=流动资产／销售收入× 100％=(10000+6250+15000)／62500×100％=50％ ②流动负债销售百分比=流动负债／销售收入×100％=(11250+7500)／62500×100％=30％ ③需要增加的资金数额=
+新增的固定资产 =(75000—62500)×(50％一30％) +2200=4700(万元) ④增加的留存收益=S
2
×P×E=75000×12％×(1—50％)=4500(万元) 增加的外部筹资额=需要增加的资金数额一增加的留存收益=4700—4500=200(万元) (3)净现值=300×(P／A，10％，4)+400×(P／A，10％，4)×(P／F，10％，4) +400×(P／F，10％，9)+600×(P／F，10％，10)一2200=300 × 3．1699+400×3．1699 × 0．6830+400×0．4241+600×0．3855—2200=17．93(万元) (4)债券的资本成本=
【答案解析】