已投资项目需3年建成，每年年初投入资金80万元，共投入240万元。建成投产之时，需投入营运资金40万元，以满足日常经营活动需要。生产出A产品，估计每年可获营业利润100万元。固定资产使用年限为5年，使用后第3年年末预计进行一次改良，估计改良支出90万元，分两年平均摊销。另外，使用后第4年初，需要追加投入营运资金20万元。资产使用期满后，估计有变价净收入45万元，采用使用年限法折旧，税法规定的折旧年限为6年，预计净残值为30万元。项目期满时，垫支营运资金收回。所得税税率为25%，项目适用的折现率为10%。
    要求：
问答题   编制投资项目现金流量表，填写下表：
投资项目现金流量表
项目 年 总计
0 1 2 3 4 5 6 7 8
固定资产投资                    
固定资产折旧                    
改良支出                    
改良支出摊销                    
营业利润                    
税后营业利润                    
变价净收入                    
变现净损失                    
变现净损失抵税                    
营运资金垫支                    
营运资金回收                    
现金流量                    
 
【正确答案】
【答案解析】投资项目现金流量表如下：
项目 年 总计
0 1 2 3 4 5 6 7 8
固定资产投资 -80 -80 -80             -240
固定资产折旧         35 35 35 35 35 175
改良支出             -90     -90
改良支出摊销               45 45 90
营业利润         100 100 100 100 100 500
税后营业利润         75 75 75 75 75 375
变价净收入                 45 45
变现净损失                 20 20
变现净损失抵税                 5 5
营运资金垫支       -40     -20     -60
营运资金回收                 60 60
现金流量 -80 -80 -80 -40 110 110 0 155 265 360
问答题   根据下表所示的货币时间价值系数表，分别计算下列指标：
    ①该项目的净现值；②该项目的年金净流量。
货币时间价值系数表
年度(n) 2 3 7 8
(P/F，10%，n)   0.7513 0.5132 0.4665
(P/A，10%，n) 1.7355     5.3349
 
【正确答案】
【答案解析】①净现值=-80-80×(P/A，10%，2)-40×(P/F，10%，3)+110×(P/A，10%，2)×(P/F，10%，3)+155×(P/F，10%，7)+265×(P/F，10%，8)=-80-80×1.7355-40×0.7513+110×1.7355×0.7513+155×0.5132+265×0.4665≈97.70(万元)；
   ②年金净流量=97.70/(P/A，10%，8)=97.70/5.3349≈18.31(万元)。