【答案解析】[答案及解析]
(1)

指 标	行业标准数	2005年
流动比率	2.2	2.5
速动比率	1.28	1.44
营运资金(元)	144	177
资产负债率	47.72%	43.73%
已获利息倍数	8	7.86
平均收现期	45	15.94
存货周转次数	15	14.06
流动资产周转次数	7.2	8.44
总资产周转次数	4.42	4.58
销售毛利率	33%	30%
销售净利率	3.1%	2.84%
资产净利率	13.7%	13%
权益乘数	1.91	1.83
权益净利率	26.17%	23.84%

(2)①变现能力分析：从流动比率、速动比率和营运资金来考察，2005年末的水平平均高于行业平均水平，说明该公司的变现能力和短期偿债能力较强。值得说明的是，存货周转率稍有降低，可能是在存货上占用的资金过多，应引起注意。
②长期偿债能力分析：资产负债率低于行业平均数，并且已获利息倍数近8倍，说明公司有较高的长期偿债能力。
③资产管理效率分析：应收账款平均收现期比行业标准缩短29天多，流动资产率和总资产周转均有所加快，但存货周转率下降，是因为销售成本相对节约，还是存货相对增多，有待进一步分析。
④盈利能力分析：销售毛利率、销售净利率和资产净利率均低于行业平均水平，可进一步分析如下：
行业平均水平：26.17%＝3.1%×4.42×1.91
本公司水平：23.84%＝2.84%×4.58×1.83
可见，权益净利率下降的主要原因，在于公司的销售净利率和权益乘数较低。其中，销售净利率的变动一般来讲与售价、成本、费用有关，结合公司销售毛利率变动，可以看出售价和成本是造成公司销售净利率下降的主要原因，应对它们进一步调查分析。另外，权益乘数较低表明负债较少，财务风险减小；在不影响企业长期负债能力的前提下，应充分利用财务杠杆作用提高权益净利率。
(3)每股收益为：67/500×(1+10%)＝0.12(元/股)
每股股利为：67×40%/500×(1+10%)＝0.05(元/股)
股利保障倍数：0.12/0.05＝2.4(倍)
每股经营现金流量：91.5/500×(1+10%)＝0.17
现金股利保障倍数为：0.17/0.05＝3.4(倍)，大于2.4倍，该政策可行。
(4)现金债务总额比为：91.5/258＝35.47%，高于市场利率8%，说明公司还可以增加的债务资金为：91.5/8%-258＝885.75(万元)。