分析题 (本小题可以选用中文或英文解答，如使用英文解答，须全部使用英文，答题正确的，增加5分，本小题最高得分为13分。)
    WL集团是一家机械制造公司，主要业务包括通用机械、专用机械、配件及服务和钢材贸易四个板块，在集团管理架构中分属于四个事业部。WL集团的四大业务板块2017年到2019年的收入和利润情况，汇总如下：
单位：万元
项目 销售收入 销售占比
2017年 2018年 2019年 2017年 2018年 2019年
通用机械 22468 23591 24972 63.4% 57.9% 50.3%
专用机械 11174 14928 22320 31.6% 36.7% 45.0%
配件及服务 708 1221 1488 2.0% 3.0% 3.0%
钢材贸易 1050 970 820 3.0% 2.4% 1.7%
合计 35400 40710 49600 100% 100% 100%
项目 销售净利润 销售净利率
2017年 2018年 2019年 2017年 2018年 2019年
通用机械 1123 944 1249 5% 4% 5%
专用机械 1229 1642 2678 11% 11% 12%
配件及服务 -14 -24 -15 -2% -2% -1%
钢材贸易 11 5 4 1% 0.5% 0.5%
合计 2349 2567 3916 6.6% 6.3% 7.9%
资料二：WL集团的财务经理因忙于其他内部财务工作，请新入职的小王协助用销售百分比法编写一份2020年度WL集团的财务预测，并估计外部融资额(假设可动用的金融资产为零)和内含增长率。小王从财务经理处了解到，2020年总销售收入预期比上年增长20%(主要来自销量的增长)，假设总销售净利率水平、经营资产销售百分比、经营负债销售百分比均与上年持平，预计股利支付率为40%；2019年公司的各条生产线基本都已满负荷运行，无设备闲置的情况；所有产品均为自产，没有外包生产。小王简单了解了上述情况后便开始着手编制财务预测，并递交了以下的初稿给财务经理审阅。小王在初稿中对自己在预测中作的假设作了附注。而对于外部融资额和内含增长率，小王则表示自己经验不足不知应该如何估算。
单位：万元
项目 2019年实际 2020年预测 注
    预测数 比上年增长  
销售收入 49600 59520 20% 1
其中：通用机械 24972 29966 20% 1
专用机械 22320 26784 20% 1
配件及服务 1488 1786 20% 1
钢材贸易 820 984 20% 1
    预测数 销售净利率  
销售净利润 3916 4700 7.9% 2
其中：通用机械 1249 2366 7.9% 2
专用机械 2678 2115 7.9% 2
配件及服务 -15 141 7.9% 2
钢材贸易 4 78 7.9% 2
    预测数 销售百分比  
经营资产合计 29760 35712 60%  
其中：应收账款 6829 6829 11% 3
固定资产 16533 15431 26% 4
其他经营资产小计 6398 137452 23%  
经营负债合计 9920 11904 20%  
    注：
    1．销售收入增长20%。
    2．利润率保持上年水平。
    3．应收账款假设保持上年的余额水平不变。
    4．固定资产假设不增不减，余额减少仅因折旧所致。
    要求：
问答题   根据资料一和资料二给出的信息，识别小王所编制的财务预测中哪些项目存在错误，解释它们错在哪里，并给小王简要提出改正建议。
【正确答案】

①销售收入(或销售增长率)的预测存在错误。销售收入虽然总额预期增长20%，但各业务板块的销售增长率应该是不同的，而不应都是20%的增长。小王应当按照各业务板块的具体情况来预测它们各自的销售增长，比如通用机械板块增长率较低而专用机械板块的增长率则较高。

②销售净利润(或销售净利率)的预测存在错误。总销售净利率水平与上年持平，但各业务板块的利润水平应该是不同的，而不应该都是7.9%的净利率。小王应当按照各业务板块的特点来预测它们各自的利润水平，比如专用机械的利润率应高于通用机械。

③应收账款的预测存在错误。小王假设应收账款保持上年的余额水平不变，该假设是缺乏依据的。小王应按照销售百分比来预测应收账款余额。

④固定资产的预测存在错误。小王假设固定资产不增不减，余额减少仅为折旧所致，这一假设没有考虑到生产线已经满负荷运行这一事实，由于20%的销售增长主要来自于销量增长，那么产量也会相应增长，如果生产线目前已经满负荷运行，那么新增固定资产会是更合理的假设。

【答案解析】

问答题   根据资料二中财务经理告诉小王的信息及假设，估算外部融资额。
【正确答案】

外部融资额=经营资产销售百分比×销售收入增加-经营负债百分比×销售收入增加-预计销售收入×预计销售净利率×(1-股利支付率)=60%×(59520-49600)-20%×(59520-49600)-59520×7.9%×(1-40%)=1146.75(万元)。

或者：外部融资额=(基期经营资产-基期经营负债)×收入增长率-预计销售收入×预计销售净利率×(1-股利支付率)=(29760-9920)×20%-59520×7.9%×(1-40%)=1146.75(万元)。

或者：外部融资额=(预计净经营资产-基期净经营资产)-预计销售收入×预计销售净利率×(1-股利支付率)=[(35712-11904)-(29760-9920)]-59520×7.9%×(1-40%)=1146.75(万元)。

【答案解析】

问答题   给出至少三种解决企业资金需求的途径，并简要解释什么是内含增长率。
【正确答案】

解决企业资金需求有三种途径：一是动用金融资产；二是增加内部留存收益；三是外部融资。如果企业没有可动用的金融资产，且不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，此时的销售增长率称为内含增长率。

【答案解析】