分析题
B公司上年度财务报表的主要数据如下：
问答题
计算上年的可持续增长率。
【正确答案】
上年权益净利率=360/2400×100%=15%
上年利润留存率=(360-216)/360×100%=40%
上年可持续增长率=(15%×40%)/(1-15%×40%)=6.38%
【答案解析】
[考点] 现金流量折现模型参数的估计
问答题
根据上年末的股票市价计算市盈率、市净率和市销率。
【正确答案】
市盈率=20/(360/400)=22.22
市净率=20/(2400/400)=3.33
市销率=20/(3000/400)=2.67
【答案解析】
[考点] 现金流量折现模型参数的估计
问答题
若该公司处于稳定状态(符合可持续增长的条件)，计算其股权资本成本是多少?
【正确答案】
若该公司处于稳定状态，其股利增长率等于可持续增长率，即6.38%。
目前的每股股利=216/400=0.54(元/股)
股权资本成本=0.54×(1+6.38%)/20+6.38%=9.25%
【答案解析】
[考点] 现金流量折现模型参数的估计
问答题
若该公司从本年开始进入稳定状态，使用股权现金流量模型计算该公司上年底的每股股权价值。
【正确答案】
上年每股股权现金流量=每股股利=0.54(元)
每股股权价值=0.54×(1+6.38%)/(9.25%-6.38%)=20.02(元/股)
【答案解析】
[考点] 现金流量折现模型参数的估计