问答题
许多西方发达国家，如美国、英国和德国等国家，对资本流动都实行了开放政策，从而这些国家具有了高度的资本流动性。根据蒙代尔一弗莱明完全资本流动模型，说明这些发达国家在开放宏观经济条件下，分别实施货币政策和财政政策会对本国经济产生什么影响?为什么?
【正确答案】
【答案解析】英国、美国等国实行的大多是浮动汇率制，在其资本自由流动的条件下，货币政策和财政政策将会有不同的效果。
(1)资本自由流动条件下的货币政策效果
如图1所示，若中央银行增加货币供应量，LM→LM 1 ，r * →r 1 ，资本外逃，本币贬值，出口增加，IS上移直至LM 1 与CM的交点C，即新的均衡点，国内利率等于国际利率，总需求从Y 0 →Y 1 。可见，在资本可以自由流动的前提下，货币政策对经济活动的影响是通过汇率来实现的。
图1 货币张的效应
(2)资本自由流动下的财政政策效果
考虑扩张性财政政策的后果。如图2所示，财政支出增加，IS→IS 1 ，IS 1 与LM交点B，资本流入，本币升值，净出口减少，IS向左移直至恢复到原位均衡才实现，此时，总需求不变。财政政策的扩张效应完全被净出口的减少所挤出。
(1)资本自由流动条件下的货币政策效果
如图1所示，若中央银行增加货币供应量，LM→LM 1 ，r * →r 1 ，资本外逃，本币贬值，出口增加，IS上移直至LM 1 与CM的交点C，即新的均衡点，国内利率等于国际利率，总需求从Y 0 →Y 1 。可见，在资本可以自由流动的前提下，货币政策对经济活动的影响是通过汇率来实现的。
图1 货币张的效应
(2)资本自由流动下的财政政策效果
考虑扩张性财政政策的后果。如图2所示，财政支出增加，IS→IS 1 ，IS 1 与LM交点B，资本流入，本币升值，净出口减少，IS向左移直至恢复到原位均衡才实现，此时，总需求不变。财政政策的扩张效应完全被净出口的减少所挤出。