问答题
在资本资产定价模型假设成立的条件下，得到表7-2。
表7-2证券组合资料表
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| 证券名称 | 收益率的标准差 | 各证券收益率与市场组合
收益率的相关系数 | β系数 | 必要收益率 |
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| 无风险证券 | | | | |
| 市场组合 | 8/% | | | |
| 股票1 | 16/% | | 0.5 | 10/% |
| 股票2 | | 0.8 | 2 | 25/% |
| 股票3 | | 0.5 | | 30/% |
甲决定以200万元购入股票1；乙决定以200万元购入股票2；丙决定以200万元购入股票3；丁预计如果分别以100万元购入股票1和400万元购入股票2组成投资组合，则可实现年均20/%的收益率。
要求：
【正确答案】 表7-8证券组合有关指标计算表
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| 证券名称 | 收益率的标准差 | 各证券收益率与市场组合
收益率的相关系数 | β系数 | 必要收益率 |
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| 无风险证券 | 0 | 0 | 0 | 5/% |
| 市场组合 | 8/% | 1 | 1 | 15/% |
| 股票1 | 16/% | 0.25 | 0.5 | 10/% |
| 股票2 | 20/% | 0.8 | 2 | 25/% |
| 股票3 | 40/% | 0.5 | 2.5 | 30/% |
【答案解析】
【正确答案】因为只有期望收益率不低于必要收益率时，投资者才会投资，故上述投资行为表明：
甲预计股票1的期望收益率不低于10/%，但股票2的期望收益率低于25/%，股票3的期望收益率低于30/%；
乙预计股票2的期望收益率不低于25/%，但股票1的期望收益率低于10/%，股票3的期望收益率低于30/%；
丙预计股票3的期望收益率不低于30/%，但股票1的期望收益率低于10/%，股票2的期望收益率低于25/%。
【答案解析】
【正确答案】丁的投资组合的β系数=100÷(100+400)×0.5+400÷(100+400)×2=1.7
投资组合的必要报酬率=5/%+1.7×(15/%-5/%)=22/%
或：投资组合的必要报酬率=100÷(100+400)×10/%+400÷(100+400)×25/%=22/%
由于投资组合的期望收益率(20/%)小于必要报酬率(22/%)，故丁不会投资该组合。
【答案解析】