问答题 某地拟新建一个制药项目。根据预可行性研究提供的工艺设备清单和询价资料，估算该项目主厂房设备投资4200万元．主厂房的建筑工程费占设备投资的18%，安装工程费占设备投资的12%．其他工程费用按没备(含安装)和厂房投资系数法进行估算，有关系数见表2。上述各项费用均形成企业固定资产。

表2 其他工程费用系数表

辅助工程
公用工程
服务性工程
环境保护工程
总图运输工程
工程建设其他费用
9%
112%
0.7%
2.8%
1.5%
32%

预计建设期物价平均上涨率3%，基本预备费率为10%。建设期2年，建设投资第1年投入60%，第2年投入40%。
本项目的资金来源为自有资金和贷款，贷款本金为6000万元，年利率为6%。每年贷款比倒与建设资金投入比例相同，且在各年年中均衡发放。与银行约定，从生产期的第1年开始，按5年等额还本付息方式还款。固定资产折旧年限为8年．按平均年限法计算折旧，预计净残值率为5%．在生产期未回收固定资产余值。
项目生产期为8年，流动资金总额为500万元，全部源于白有资金。生产期第1年年初投人流动资金总额的30%，其余70%于该年年末投入。流动资金在计算期末全部回收。预计生产期各年的经营成本均为2000万元(不含增值税进项税额)，销售收入(不含增值税销项税额)在生产期第1年为4000万元，第2至8年均为5500万元。营业税金及附加占销售收入的比例为5%，所得税率为33%，行业基准收益率ic=15%。
复利系数见表3。

表3 复利系数表

i
n
F/P,i，n
P/F,i，n
P/A,i，n
A/P,i，n
15%
1
1.1500
0.8696
0.8696
1.1500
2
1.3225
0.7561
1.6257
0.6151
3
1.5209
0.6575
2.2832
0.4380
4
1.7490
0.5718
2.8550
0.3503
5
2.0114
0.4972
3.3522
0.2983
6
2.3131
0.4323
3.7845
0.2642
7
2.6600
0.3759
4.1604
0.2404
8
3.0590
0.3269
4.4873
0.2229
9
3.5189
0.2843
4.7716
0.2096
10
4.0456
0.2472
5.0188
0.1993
[问题]

问答题 估算该项目的建没投资。
【正确答案】先采用比例估算法估算主厂房的建筑工程费和安装工程费，再用设备和厂房系数法估算其他工程费用。
(1)主厂房的建筑工程费=4200×18%=756(万元)
主厂房的安装工程费=4200×12%=504(万元)
主厂房的工程费用=4200＋756＋504=5460(万元)
(2)其他工程的工程费用=5460×(9%＋12%＋0.7%＋2.8%＋1.5%)
=1419.6(万元)
(3)工程费用=5460＋1419.6=6879.6(万元)
(4)工程建设其他费用=5460×32%=1747.2(万元)
(5)基本预备费=(6879.6＋1747.2)×10%=862.68(万元)
涨价预备费=[*]
该项目建设期2年，第1年投入60%，第2年投人40%。
第1年的涨价预备费=6879.6×60%×[(1＋3%)－1]=123.83(万元)
第2年的涨价预备费=6879.6×40%×[(1＋3%)2－1]=167.59(万元)
涨价预备费=123.83＋167.59=291.42(万元)
(6)建设投资=6879.6＋1747.2＋862.68＋291.42=9780.9(万元)
【答案解析】
问答题 计算建设期利息以及还款期第1年的还本额和付息额。
【正确答案】(1)贷款年中均衡发生，采用复利计算。
第1年建设期利息=(6000×60%)/2×6%=108(万元)
第2年建设期利息=(6000×60%＋108＋6000×40%/2)×6%=294.48(万元)
建没期利息=108＋294.48=402.48(万元)
(2)还款第1年年初的借款本息累计=6000＋402.48=6402.48(万元)
采用等额还本付息方式。
每年还本付息额=6402.48(A/P，6%，5)=1519.95(万元)
还款期第1年付息=6402.48×6%=384.15(万元)
还款期第1年还本=1519.95－384.15=1135.8(万元)
【答案解析】
问答题 计算固定资产净残值、各年折旧额(要求列出汁算式)。
【正确答案】固定资产原值=建设投资＋建设期利息=9780.9＋402.48=10183.38(万元)
残值=10183.38×5%=509.17(万元)
采用平均年限法，则固定资产年折旧额=(1O183.38－509.17)/8=1 209.28(万元)
【答案解析】
问答题 编制项目投资现金流量表(将相关数据直接填入表4中)。计算项目投资税后财务净现值，并评价本项目在财务上是否可行。
表4 项目投资现金流量表 单位：元
序号
项目
年份
第1年
第2年
第4年至9年
第10年
1
现金流入
1.1
营业收入
1.2
回收固定资产余额
1.3
回收流动资金
2
现金流出
2.1
建设投资
2.2
流动资金
2.3
经营成本
2.4
营业税金及附加
3
所得税前净现金流量
4
调整所得税
5
 所得税后净现金流量
【正确答案】(1)编制项目投资现金流量表，见表6。
表6 项目投资现金流量表 单位：元
序号
项目
年份
第1期
第2期
第3期
第4至9年
第10期
1
现金流入
1.1
营业收入
4000
5500
5500
1.2
回收固定资产余值
509.17
1.3
回收流动资金
500
2
现金流出
2.1
建设投资
5868.54
3912.36
2.2
流动资金
150
350
2.3
经营成本
2000
2000
2000
2.4
营业税金及附加
200
275
275
3
所得税前净现金流量
－5868.54
－4062.36
1450
3225
4234.17
4
调整所得税
194.94
665.19
665.19
5
经营成本(不含增值税)
－5868.54
－4062.36
1255.06
2559.81
3578.98
其中
①建设期第1年投入=9780.9×60%=5868.54(万元)
建设期第2年投入=9780.9×40%=3912.36(万元)
②流动资金生产期第1年年初投入=500×30%=150(万元)，填入表中第2年一格；
生产期第1年年末投入=500－150=350(万元)，填入表中第3年一格。
③营业税金及附加=销售收入×5%
以生产期第1年为例，其他依此类推：
营业税金及附加=4000×5%=200(万元)
④调整所得税=息税前利润×所得税率
=(销售收入－经营成本－折旧－营业税金及附加)×所得税率
以生产期第1年为例，其他依此类推：
调整所得税=(4000－2000－1209.28－200)×33%=194.94(万元)

(2)利用公式FNPV=[*]，查复利系数表得：

项目税后财务净现值=－5868.54×(P/F，15%，1)－4062.36×(P/F，15%，2)＋
1255.06×(P/F，15%，3)＋2559.81×(P/A，15%，6)×
(P/F，15%，3)＋3578.98×(P/F，15%，10)
=－95.31(万元)
因FNPV≤0，以该项目在财务上不可行。
【答案解析】