问答题
A公司上年销售收入5000万元，净利400万元，支付股利200万元。上年年末有关资产负债表资料如下：
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单位：万元
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| 资产 |
金 额 |
负债和股东权益 |
金额 |
| 经营资产 |
7000 |
经营负债 |
3000 |
| 金融资产 |
3000 |
金融负债 |
1000 |
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股东权益 |
6000 |
| 资产合计 |
10000 |
负债和股东权益合计 |
10000 |
根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。要求：
问答题
假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动，经营负债中有60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：
①若A公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。
②若今年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6%，股利支付率为80%，同时需要增加100万元的长期投资，其外部融资额为多少?
③若今年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，今年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司今年可以支付多少股利?
④若今年A公司销售量增长可达到25%，据预测产品销售价格将下降8%，但销售净利率提高到10%，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少?
【正确答案】变动经营资产销售百分比=7000×80%/5000×100%=112%
变动经营负债销售百分比=3000×60%/5000×100%=36%
可动用的金融资产=3000-2840=160(万元)
①销售净利率=400/5000×100%=8%
股利支付率=200/400×100%=50%
因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，假设今年的销售增长额为W万元，则：
0=W×(112%-36%)-160-(5000+W)×8%×(1-50%)
解得：销售增长额=500(万元)
所以，今年可实现的销售额=5000+500=5500(万元)
②外部融资额=(5500-5000)×(112%-36%)-160+100-5500×6%×(1-80%)=254(万元)
③504=(6000-5000)×(112%-36%)-160-6000×8%×(1-股利支付率)
解得：股利支付率=80%
可以支付的股利=6000×8%×80%=384(万元)
④今年的销售额=5000×(1+25%)×(1-8%)=5750(万元)
外部融资额=(5750-5000)×(112%-36%)-160-5750×10%×(1-70%)=237.5(万元)
外部负债融资额=外部融资额-外部权益融资额=237.5-100=137.5(万元)
【答案解析】
问答题
假设预计今年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。
【正确答案】外部融资额=预计资产总量-已有的资产-负债的自发增长-内部提供的资金
800=12000-10000-800-今年销售额×8%×(1-50%)
解得：今年销售额=10000(万元)
【答案解析】很多学员误认为在计算外部融资额时还应该减掉可动用的金融资产(160万元)，出现这个错误理解的原因是对于公式记忆不牢固，最主要的是对于公式和概念不理解。
如果要减掉可动用的金融资产，则应该按照这个公式计算：外部融资额=预计经营资产增加-可动用的金融资产-负债的自发增长-内部提供的资金，而本题是按照“外部融资额=预计资产增加-负债的自发增长-内部提供的资金”计算的，这两个公式其实是同一个公式，解释如下：可动用的金融资产=现有的金融资产-至少要保留的金融资产=预计减少的金融资产=-预计增加的金融资产，故：预计经营资产增加-可动用的金融资产=预计经营资产增加-(-预计增加的金融资产)=预计经营资产增加+预计金融资产增加=预计资产增加，即：预计资产增加-负债的自发增长-内部提供的资金=预计经营资产增加-可动用的金融资产-负债的自发增长-内部提供的资金。
这个题目告诉我们，要想学好财务管理，必须加强对于公式和概念的理解，而不是机械地记忆。