结构推理
某公司有一投资项目的A方案有关资料如下：
项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资，全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为2年，经营期为10年，除流动资金投资在项目完工时投入外，其余投资均于建设起点一投入。固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值；无形资产从投资年份起分10年摊销完毕；流动资产于终结点一次收回。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入和经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为33/%。
要求：
1、计算该项目A方案的下列指标：
①项目计算期；②固定资产原值；③固定资产年折旧；④无形资产投资额；⑤无形资产摊销额；⑥经营期每年总成本；⑦经营期每年营业净利润；⑧经营期每年净利润。
2、计算该项目A方案的下列净现金流量指标：
①项目计算期期末的回收额；②终结点净现金流量；③建设期各年的净现金流量；④投产后1～10年每年的经营净现金流量；。
按14/%的行业基准折现率计算A方案的净现值，并评价该方案是否可行。
若该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设期为零年，经营期不变，其净现金流量为：NCF0=-700万元，NCF1～10=161.04万元，请计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该项目是否可行。
【正确答案】(1)计算A方案的下列指标：
①项目计算期=建设期+生产经营期
=2+10
=12（年）
②固定资产原值=500（万元）
③固定资产年折旧=（500-40）÷10=46（万元）
④无形资产投资额=650-500-100=50（万元）
⑤无形资产摊销额=50÷10=5（万元）
⑥经营期每年总成本=129+46+5
=180（万元）
⑦经营期每年营业净利润=380-180
=200（万元）
⑧经营期每年净利润=200错（1-33/%）
=134（万元）
(2)计算A方案的净现金流量指标：
①计算期期末回收额=40+100=140（万元）
②终结点净现金流量=185+140=325（万元）
③建设期各年的净现金流量：
NCF0=-550
NCF1=0
NCF2=-100
④投产后1～10年每年的经营净现金流量：
NCF3～11=134+46+5=185
NCF12=134+46+5+140=325
(3)NPV（A）=185错（P/A，14/%，10）错（P/F，14/%，2）+140错（P/F，14/%，12）-100错（P/F，14/%，2）-550
=185错5.2161错0.7695+140错0.2076-100错0.7695-550
=742.55+29.06-76.95-550
=144.66（万元）
由于A方案的净现值大于零，所以该方案是可行的。
(4)NPV（B）=161.04错（P/A，14/%，10）-700
=161.04错5.2161-700
=140（万元）
由于B方案的净现值大于零，故该方案可行。
【答案解析】