固定汇率是指一国货币与另一国家货币的兑换比率基本固定的汇率， 固定汇率并非汇率完全固定不动，而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动， 该范围最高点为“上限” , 最低点为“下限”。 浮动汇率是固定汇率的对称， 是根据市场供求关系而自由涨跌， 货币当局不进行干涉的汇率。
（1） 固定汇率制的优缺点
①优点
a． 固定汇率的最大优点就是消除了个人和厂商从事对外经济交往时可能面对的汇率风险。
b． 微观经济主体不必投入大量资金进行套期保值活动， 可获得数目可观的资金节约， 以及更多的收益机会。
c． 以汇率固定承诺作为政府政策行为的一种外部约束机制， 可以有效地防止各国通过汇率战、 货币战等恶性竞争破坏正常的国际经济秩序。
②缺点
a． 固定汇率制下的汇率调整往往要在问题积累到相当程度时才进行一次性的大幅度调整， 而这种汇率调整对经济的震动与伤害通常也比较剧烈。
b． 僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保， 从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债， 损害本地金融体系的健康。 在固定汇率制度下， 一国必须要么牺牲本国货币政策的独立性， 要么限制资本的自由流动， 否则易引发货币和金融危机。
（2） 浮动汇率制的优缺点
①优点
a． 防止外汇储备大量流失， 节省国际储备。
在浮动汇率制度下， 各国货币当局没有义务维持货币的固定比价。 当本币汇率下跌时， 不必动用外汇储备去购进被抛售的本币， 这样可以避免国家外汇储备的大量流失。 而且， 在浮动汇率制度下， 汇率随着外汇供求的涨落而自动达到平衡， 政府在很大程度上听任汇率由外汇市场支配， 减少干预行动， 国家需要的外汇储备的需求量自然可以减少。 这就有助于节省国际储备， 使更多的外汇能用于本国的经济建设。
b． 自动调节国际收支。
根据市场供求， 汇率不断调整， 可以使一国的国际收支自动达到均衡， 从而免除长期不平衡的严重后果。 当一国国际收支逆差， 本国通货就会开始贬值， 这样就会促进本国产品的出口， 从而改善国际收支。
c． 有利于国内经济政策的独立性。
浮动汇率制度使各国可以独立地实行货币政策、 财政政策和汇率政策。 在固定汇率制度下， 各国政府为了维持汇率的上下限， 必须尽力保持其外部的平衡。 如一国的国际收支出现逆差时， 往往采取紧缩性政策措施， 减少进口和国内开支， 使生产下降， 失业增加。 这样国内经济有时还要服从于国外的平衡。 在浮动汇率制度下， 通过汇率杠杆对国际收支进行自动调节， 在一国发生暂时性或周期性失衡时， 一定时期内的汇率波动不会立即影响国内的货币流通， 一国政府不必急于使用破坏国内经济平衡的货币政策和财政政策来调节国际收支。
d． 使经济周期和通货膨胀的国际传递减少到最小限度。
在贸易上有密切联系的国家间容易通过固定汇率传播经济周期或通货膨胀。 在 1971 年至 1972 年发生的国际性的通货膨胀， 就是同固定汇率制密切相关的。 在浮动汇率制度下， 若一国国内物价普遍上升， 通货膨胀严重，则会造成该国货币对外币汇率贬值， 该国出口商品的本币价格上涨便会被汇率抵消， 出口商品折成外币的价格因而变化不大， 从而贸易伙伴国就少受国外物价的上涨压力。 但在固定汇率制度下， 为了维持固定汇率， 各国不得不经受相同的通货膨胀。
e． 可缓解国际游资的冲击。
在固定汇率制度下， 由于要维持货币的固定比价， 会使汇率与货币币值严重背离， 各种国际游资竞相追逐可以用来保值或用来谋求汇率变动利润的硬货币， 这会导致国际游资的大规模单方面转移。 在浮动汇率制下， 汇率因国际收支、 币值的变动等频繁调整， 不会使币值与汇率严重背离， 某些硬通货受到巨大冲击的可能性减少。
②缺点
a． 浮动汇率制的内在不稳定性将会阻碍国际贸易和国际投资的发展。
汇率波动导致国际市场价格波动， 使人们普遍产生不安全感。 外贸成本和对外投资损益的不确定性加大， 风险加大， 使人们不愿意缔结长期贸易契约和进行长期国际投资， 使国际商品流通和资金借贷受到严重影响。
b． 助长投机， 加剧外汇市场的动荡。
在浮动汇率制度下， 汇率变动频繁且幅度大， 为低买高抛的外汇投机提供了可乘之机。 不仅一般投机者参与投机活动， 连银行和企业也加入了这一行列。 为牟取投机暴利而进行的巨额的、 频繁的投机活动， 加剧了国际金融市场的动荡。
c． 易引发货币战， 增加国际协调难度。
浮动汇率可能导致竞争性贬值， 各国都以货币贬值为手段， 输出本国失业， 或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出， 即采取以邻为壑的政策。 一般情况下， 实行汇率贬值政策的主要目的是为了刺激出口， 减少进口，改善贸易收支， 进而扩张国内经济， 增加生产和就业。 而实行汇率升值政策， 则主要是为了减少国际收支顺差，减少国内通货膨胀压力。 当然， 高汇率也不利于一国的出口， 这又迫使该国加强贸易保护措施， 使其与其他国家的矛盾和摩擦加剧， 引发贸易战、 货币战。 浮动汇率制度助长各国在汇率上的利己主义或各自为政， 削弱金融领域的国际合作， 加剧国际经济关系的矛盾。
d． 具有通货膨胀倾向。
浮动汇率有其内在的通货膨胀倾向， 可使一国长期推行通货膨胀政策， 而不必担心国际收支问题， 因为其汇率的贬值可一定程度上自动调节国际收支。
e． 对发展中国家不利。
当外汇汇率上升时， 广大发展中国家进口工业制成品的价格上涨， 而这些产品又是发展中国家经济建设所必需， 故进口成本上升。 当外汇汇率下跌时， 出口初级产品的价格下跌， 而初级产品需求弹性小， 不会在价格下跌时使外贸收入增加， 贸易收支得不到改善。 浮动汇率还加剧了外债管理的难度， 增大了风险。