A公司2011年销售收入为3000万元，净利润为150万元，分配股利45万元。管理用资产负债表有关数据如下表所示(单位：万元)：
假设2012年既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率保持不变，计算2012年可以实现的销售收入；___
经营资产销售百分比=3600/3000×100%=120%
经营负债销售百分比=900/3000×100%=30%
销售净利率=150/3000×100%=5%
股利支付率=45/150×100%=30%
可动用金融资产=目前的金融资产-需要保留的金融资产=300-100=200(万元)
动用金融资产融资(例如把股票变现)会导致金融资产减少，因此，可动用的金融资产=可以减少的金融资产=目前的金融资产-需要保留的金融资产。
3000×增长率×(120%-30%)-3000×(1+增长率)×5%×(1-30%)-200=0
解得：增长率=11.75%
2012年销售收入=3000×(1+11.75%)=3352.5(万元)
假设2012年销量增长率为20%，销售价格下降10%，保持销售净利率和股利支付率不变，计算外部融资销售增长比；___
销售增长率=(1+20%)×(1-10%)=1=8%
销售增长额=3000×8%=240(万元)
外部融资额=240×(120%-30%)-(3000+240)×5%×(1-30%)-200=-97.4(万元)
外部融资销售增长比=-97.4/(3000×8%)=-0.41
或：
外部融资销售增长比=120%-30%-[(1+8%)/8%]×5%×(1-30%)-200/(3000×8%)=-0.41
教材中的外部融资销售增长比的公式“经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率)/增长率]×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)”成立的前提是“可动用的金融资产为0”，所以，本题中不能套用这个公式计算。而应该根据定义“外部融资销售增长比=外部融资额/销售增长额”计算。或者按照公式“经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率)/增长率]×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)-可动用金融资产/销售增长额”计算。
假设2012年预计销售额为3600万元，预计销售净利率提高到10%，股利支付率为40%，计算2012年外部融资额；___
销售增长率=(3600-3000)/3000×100%=20%
外部融资额=3000×20%×(120%-30%)-3600×10%×(1-40%)-200=124(万元)
假设201 2年保持可持续增长，计算2012年可以达到的销售增长率。___
2011年可持续增长率=收益留存/(年末股东权益-收益留存)=(150-45)/[2000-(150-45)]=5.54%
如果2012年保持可持续增长，则2012年可以达到的销售增长率为5.54%。
“可持续增长率=收益留存/(年末股东权益-收益留存)”这个表达式是“可持续增长率=(本期净利润/期末股东权益×本期利润留存率)/(1-本期净利润/期末股东权益×本期利润留存率)”的简化形式，由于“本期净利润×本期利润留存率=本期利润留存”，所以，(本期净利润/期末股东权益×本期利润留存率)/(1-本期净利润/期末股东权益×本期利润留存率)=(本期利润留存/期末股东权益)/(1-本期利润留存/期末股东权益)，分子分母同时乘以“期末股东权益”之后，(本期利润留存/期末股东权益)/(1-本期利润留存/期末股东权益)=本期利润留存/(期末股东权益-本期利润留存)。